“套利交易”，特朗普對墨西哥比索壓力的緩衝器 | 路透社

墨西哥城，1月15日（路透社） - 墨西哥比索在去年強烈貶值，儘管在新興貨幣中表現出色，但現在正面臨唐納德·特朗普重返白宮的挑戰，但“套利交易”可能幫助其應對新的逆風。

多年來，該貨幣受益於墨西哥與美國等經濟體之間的利率差異，儘管中央銀行已開始放鬆貨幣政策 - 逐步降低其關鍵利率，自去年曆史最高的11.25%以來，地方債務所提供的回報仍然對外部投資者的資本流動保持着強大的吸引力。因此，市場的資金流入沒有停止，預計在未來幾個月將繼續流入，以抵消預計可能源於下一任美國總統政策的劇烈波動，他威脅要從其政府開始的第一天就對墨西哥出口徵收 關税，該政府將於週一開始。“強大的利率差異使得墨西哥比索仍然非常有吸引力。可以説，它已成為緩衝以抵禦匯率的激烈波動的墊子，”分析公司Roga Capital的金融專家雅各布·羅德里格斯表示。

如果特朗普的警告成真，目前約為20.50比索兑美元的貨幣，可能會迅速貶值至21單位以上，並在此維持一段時間，外匯交易員一致認為。儘管波動也將取決於總統的公告內容、範圍和深度。

自去年11月在美國總統選舉中獲勝以來，墨西哥貨幣一直在20.0和20.9比索兑美元之間波動，這是自2022年以來的最低水平，此前在年初曾強勁升值至近十年來的最高點16.25單位。

自從6月墨西哥選舉以來，隨着現任總統克勞迪婭·謝因鮑姆所在政黨獲得壓倒性勝利，開啓了一系列有爭議的改革（其中大部分已經獲得批准），比索的光輝開始顯著減弱，這些改革使得拉丁美洲第二大經濟體的商業環境變得複雜。

然而，由於外部資本被所謂的“套利交易”吸引到該國，情況有所緩解，投資者在低利率國家借款，然後投資於提供更高收益的國家。

僅去年，墨西哥政府債務市場就吸引了來自外部的1.83萬億比索（896.72億美元），比2023年增加了近2.5%，相當於約432.5億比索，根據官方數據。

在疫情後，隨着墨西哥中央銀行開始加息以應對通貨膨脹加速，2022年對本地債券的需求開始增長。

墨西哥銀行因此與其他國家的利率形成了明顯的差距，這種差距在去年許多國家，包括墨西哥，開始降低利率時仍然保持，儘管通貨膨脹壓力正在減弱。## 更多的利率削減

目前，基準利率為10%，在達到歷史最高的11.25%後，預計中央銀行將繼續降低信貸成本，以便在年底前降至8.50%，根據Citi墨西哥對分析師的調查。美國聯邦儲備委員會也在過去幾個月中降低了利率，目前為4.25%-4.50%，但預計將暫停其貨幣寬鬆進程，根據CME的FedWatch工具。“我們談論的是一個超過雙倍的利率差異，在一隻仍保持投資級別的墨西哥債券中，這對任何投資者來説都是非常有吸引力的，”Rankia拉丁美洲的首席經濟學家Humberto Calzada表示。

因此，儘管存在不確定性，市場前景似乎並不完全悲觀。

在芝加哥商品交易所，支持墨西哥比索升值的押注已經持續了近兩年，儘管上週略有下降。

根據最近的Citi調查，受訪的分析師預計該貨幣將在年末以20.95比1美元的價格收盤。儘管這比目前的水平大約下降了1.5%，但這比他們之前的調查中預測的21要好。

(1美元 = 20.4320墨西哥比索)

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