倫敦萎縮的AIM市場預計今年將失去更多成員 | 路透社

巴士穿過沃特盧橋，倫敦金融區在後方可見，英國倫敦，2024年3月5日。路透社/託比·梅爾維爾/檔案照片倫敦，1月16日（路透社）- 從倫敦替代投資市場（AIM）撤出的公司潮預計將在2025年加速，儘管英國政策制定者試圖振興該國的資本市場，銀行家和AIM公司的財務顧問告訴路透社。

在2025年，英國的聯盟製藥(ALAPH.L)同意將其出售給資產管理公司DBAY Advisors，而在線營銷公司Team Internet(TIG.L)表示已收到私募股權競標者的收購要約。這個成立30年的倫敦證券交易所的板塊旨在幫助較小的公司獲得資本，其上市要求比主市場少。

但現在越來越多的AIM成員正在考慮退市或將自己出售，因為市場估值下滑，英國税收規則的變化使這些上市變得不那麼有吸引力。

“我們看到越來越多的AIM公司董事會在考慮他們的選擇，包括進行私人或公開出售過程，尤其是在較大規模的公司中，AIM公司越來越傾向於考慮轉向主市場，以部分受益於更多的流動性，”專注於併購的皮爾·亨特的董事總經理馬克·瓊斯説。

英國官員實施了一系列上市改革，旨在幫助倫敦在脱歐後與紐約和歐盟競爭。然而，這一放寬上市規則的措施尚未帶來任何明顯的首次公開募股（IPO）反彈，同時伴隨着英國基金的長期資金外流。去年共有89家公司退出了初創市場，僅有18家公司加入。與2021年相比，當年僅有54家公司離開AIM，66家公司加入。

根據Peel Hunt的估計，約三分之一的AIM公司市值在5000萬到2.5億英鎊（6100萬到3.05億美金）之間，面臨被收購的風險。

據Quest Research的負責人Graham Simpson表示，AIM股票的交易價格比其10年平均水平低30%到40%，而FTSE 100和250市場的折扣為10%到20%，因為投資者從英國基金中撤回了更多現金。

“AIM的消失將是災難性的，”Simpson説，並補充道這將是對英國不願意支持企業家、初創公司和成長型企業的承認。

Simpson將資金外流歸咎於英國股票基金的資金外流以及對投資小型英國公司的“冷漠”，因為這些公司的表現不佳。

根據Panmure Liberum副首席執行官Bidhi Bhoma的説法，專注於英國的股票基金已經連續41個月出現資金外流，這推動了更多公司離開AIM。同時，缺乏IPO來抵消這些離開。

“這是一個英國經濟問題，因為有大量的就業創造和税收收入，這對英國經濟至關重要，而這些都來自於一個充滿活力的AIM市場，”Bhoma説。

一些600多家AIM上市公司退出該指數的另一個新催化劑是遺產税減免的減半，Peel Hunt的瓊斯表示。

此前，AIM上市公司的所有者可以對其持股享受遺產税的全額豁免。但在她10月30日的預算中，財政部長瑞秋·裏夫斯將該減免減半，AIM上市投資者現在面臨對其持股20%的有效税率。

為了扭轉下滑，博馬錶示，一個解決方案可能是要求養老金計劃的運營商將其資產的最低百分比分配給英國。

奎斯特的辛普森建議恢復針對投資於英國股票的英國免税儲蓄賬户的計劃。

AIM面臨的許多問題在主要交易所也有所體現，該交易所看到首次公開募股（IPO）數量減少，以及去年大量的私有化交易。一些公司也在將其上市轉移到美國，以實現更好的估值。可以肯定的是，分析師們看到對歐洲的股權流動出現逆轉，這可能會遏制潮流並增強倫敦的新發行。“雖然我們看到一些綠 shoots，但我們需要解決這個存在於英國的資本問題，而這反過來又會解決私營公司的IPO需求，”博馬説。

（$1 = 0.8241英鎊）

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