中國經濟實現官方增長目標，但許多人感到經濟下滑 | 路透社

北京，1月17日（路透社）- 中國的經濟去年達到了政府5%的增長目標，但方式不均衡，許多人抱怨生活水平惡化，因為北京在努力將其工業和出口收益轉移給消費者。

這種不平衡的增長引發了人們的擔憂，認為結構性問題可能在2025年進一步加深，當時中國計劃通過類似的增長表現來應對預期的美國關税上漲，可能在唐納德·特朗普就任總統的週一儘快實施，加大債務以抵消影響。中國12月的數據表明，工業產出遠遠超過零售銷售，失業率上升，突顯出經濟在萬億美元貿易順差下的供給側強勁，但也顯示出其國內疲弱。以出口為主導的增長部分得益於工廠門口的通貨緊縮，這使得中國商品在全球市場上具有競爭力，但也使北京面臨更大的衝突，因為與競爭國家的貿易差距在擴大。在國內，價格下跌嚴重影響了企業的利潤和工人的收入。安德魯·王是一家為蓬勃發展的電動汽車提供工業自動化服務的公司的高管。 領域，表示他的收入去年下降了16%，這促使他裁員，他預計很快會再次裁員。“中國發布的數據與大多數人感受到的不同，”王説，將今年的前景與在跑步機上提高難度進行比較。

“我們需要跑得更快才能保持現狀。”

中國國家統計局和國務院新聞辦公室，負責處理政府媒體查詢的機構，未立即回應有關官方數據疑慮的問題。

如果北京為今年準備的大部分額外刺激措施繼續流向工業升級和基礎設施，而不是家庭，這可能會加劇 產能過剩， 削弱消費，並增加 通縮壓力，分析師表示。“在經濟繼續面臨疲軟的國內需求、持續的通縮壓力以及動盪的房地產和股市的情況下，中國在2024年準確實現其增長目標似乎令人懷疑，”康奈爾大學貿易政策教授、國際貨幣基金組織前中國主任埃斯瓦爾·普拉薩德説。

“展望未來，中國不僅面臨重大國內挑戰，還面臨敵對的外部環境。”

這張圖表描繪了中國的GDP（同比和環比）在每個季度的表現。

‘不安’

中國出口商預計更高的關税將會有一個 影響更大 比特朗普第一任期期間更大，加速了海外生產的迴流，進一步壓縮了利潤，損害了就業和私營部門投資。一場貿易戰2.0將使中國處於一個更為 脆弱 的位置，遠比特朗普在2018年首次提高關税時要脆弱，因為它仍在應對深刻的 房地產危機 和巨大的地方政府債務等不平衡問題。到目前為止，北京已承諾在今年的政策中優先考慮國內消費，但除了最近擴大的 貿易補貼計劃，用於補貼汽車、家電和其他商品的購買外，幾乎沒有透露其他信息。中國給公務員帶來了十年來的第一次大幅 加薪，儘管更高的估計顯示整體增幅約為GDP的0.1%。金融監管機構遭遇了大幅 減薪，私營部門的許多人也是如此。對於25歲的北京投資銀行家張佳琪來説，2024年感覺像是一個經濟下行期，因為她的薪水連續第二年被削減，總減幅達到30%。她説，八九個同事失去了工作。

第1項，共4項 人們在外灘閒逛，浦東的金融區在背景中可見，2025年1月16日，中國上海。路透社/高中村

人們在外灘閒逛，浦東的金融區在背景中可見，2025年1月16日，中國上海。路透社/高中村“公司裏普遍感到不安，”張説，他已經減少了購買衣物和外出就餐。“我隨時準備離開，只是現在沒有地方可去。”

該圖表顯示了中國年度GDP增長目標與實際GDP增長。

懷疑主義

世界第二大經濟體超出了經濟學家對2024年4.9%增長的預測。其第四季度5.4%的增速是自2023年初以來最快的。

滙豐銀行首席亞洲經濟學家弗雷德里克·諾伊曼表示：“中國經濟正在顯示覆蘇的跡象，工業產出和出口是主要驅動力。”

但他表示，增長的最後時刻反彈可能已經受到提前發貨到美國以避免新關税的影響，這不可避免地會導致回調。

諾伊曼説：“今年將更需要實施國內刺激。”

中國(.CSI300)，(.SSEC)和香港股票(.HSI)小幅上漲，但人民幣徘徊在16個月低點附近，受到中國債券收益率下滑和關税威脅的壓力。分析師表示，低迷的市場反映了對中國前景的信心動搖。

北京很少未能實現其增長目標。上一次是在2022年，由於疫情。

“全球投資者會因為他們達到5%而投資中國嗎？不會，”Natixis亞太首席經濟學家Alicia Garcia-Herrero説，她預計2025年增長將放緩。“所以這變成了一個無關緊要的目標。”

此外，長期以來對官方數據準確性的懷疑在過去一個月中加速升級。

著名中國經濟學家高山文發表的悲觀評論提到“失落的青年”，並估計2021年至2023年間GDP增長可能被高估了10個百分點，在社交媒體上消失，在走紅後。在12月31日的報告中，Rhodium Group估計中國經濟在2024年僅增長2.4%-2.8%，指出全年相對穩定的官方數據與大約中期釋放的刺激措施之間的脱節。

這包括5月的重磅房地產市場方案，最激進的 貨幣政策放鬆措施自疫情以來在九月實施，以及一個10萬億人民幣（13600億美元）債務計劃 用於地方政府在十一月。“如果中國的實際增長低於表面數據，這表明中國國內需求存在更廣泛的問題，這正在導致全球貿易緊張，”Rhodium合夥人Local Wright對路透社表示。

“如果中國經濟實際上以5%的速度增長，產能過剩將是一個遠不那麼緊迫的問題。”

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