分析 投資者將目光轉向遠離特朗普炮火的有前景市場 | 路透社

倫敦 1月27日（路透社）——一個新的時代正在到來，預測變得困難，關税威脅和全球緊張局勢籠罩着市場，促使新興市場的投資者尋找相對安全的有前景的市場，以應對美國總統唐納德·特朗普的貿易政策轉變。

特朗普重返白宮導致墨西哥比索劇烈波動，抑制了對中國外國投資的熱情，並挫敗了對新興市場黃金時代的期望。

所謂的有前景市場是新興市場中風險最高的，通常是非洲、東歐、亞洲甚至拉丁美洲的小型發展中經濟體。

這些市場並不是完全安全的避風港，但投資者表示，今年它們是非常有潛力的投資目的地，因為它們不在特朗普關於關税和其他經濟政策轉變的攻擊範圍內。

新興市場投資組合經理蒂埃裏·拉魯茲表示：“有前景的市場可能會相對其他市場更為獨立，因為我認為像尼日利亞、斯里蘭卡或巴拉圭這樣的國家……在不久的將來不會成為這屆政府的目標。”

他補充道：“這些市場面臨自身的風險，但在很大程度上免受影響常規新興市場的風險波動”，並將這些市場描述為經濟活動和投資多樣化的“強大引擎”。

資產管理公司Euriste的高級基金經理安東·豪澤認為，像塞爾維亞本地債券這樣的資產是利用東歐經濟增長的良好賭注。

* 收益和高表現？

在全球風險增加的氣候下，投資者通常會急於尋找安全避風港資產，如美國國債、黃金或德國政府債券。

新冠疫情和俄羅斯入侵烏克蘭的影響導致投資者放棄新興市場，轉向安全避風港，多個市場因此陷入主權債務違約的陷阱。

但在特朗普第二任總統任期內，情況可能會有所不同，這一任期以其變化而聞名。阿根廷、黎巴嫩、烏克蘭和厄瓜多爾等國的國際債券等一些最危險的債務工具在去年表現出驚人的優越表現。

許多人預計，類似的獨特故事，主要由地方因素驅動，將在2025年為收益帶來新的推動。

先鋒集團新興市場聯合主席尼克·艾辛格表示：“高收益率的表現總體上也很好。它們在過去幾個月表現良好……我們仍然認為這些是市場中有趣的領域。”

拉羅斯也提到，尤其是在非洲的有前景市場，認為這些市場“不會系統性地受到地緣政治或全球宏觀經濟因素的影響”。

投資者指出，許多其他面臨吸引外資困難的國家，如埃及、尼日利亞和多米尼加共和國，都是良好的投資目的地。

他們補充説，贊比亞、加納和斯里蘭卡等最近剛剛結束債務重組協議的國家，今年也代表了有吸引力的投資選擇。

但在一些較大新興經濟體中，如土耳其和南非，仍然存在一些亮點。

自2023年迴歸傳統財政政策以來，土耳其已成為吸引外資的目的地，並最近開始了一輪降息，可能會從敍利亞和烏克蘭的重建中受益。

投資者表示，南非對美國的出口依賴程度較低，可能會從油價下跌中受益，並擁有一系列的商品出口，這可以幫助其克服地緣政治動盪。

蘇西特·日內瓦的中東和非洲地區首席戰略專家馬里克·德里馬爾表示：“過去幾周讓市場感到驚訝的少數交易是低風險交易，與美元的關聯較小……土耳其就是一個很好的例子。表現非常出色。”

德里馬爾還提到在埃及的外匯期貨合約和在肯尼亞的國債的押注。

但這並不適用於所有新興經濟體。摩根大通在特朗普本週再次威脅“收回”巴拿馬運河後，降低了對巴拿馬債券的評級。

在特朗普前任政府期間的積極故事，可能在他的新任期內不會同樣幸運，尤其是那些受益於中國貿易轉移的國家。

安盛投資管理的新興市場負責人馬吉達·布拉尼特表示：“墨西哥、越南和馬來西亞將更具針對性……特朗普將努力填補這些空白。”

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