美國鋼鐵公司現在全力以赴，趁熱打鐵 | 路透社

無人機視角顯示了美國最大的綜合鋼鐵廠——位於印第安納州加里市的加里鋼鐵廠，該廠由美國鋼鐵公司運營，拍攝於2024年12月12日。路透社/文森特·阿爾班紐約，1月27日（路透社Breakingviews）——美國鋼鐵公司的漫長故事突然變得緊迫。老闆大衞·布里特正在努力挽救一筆150億美元的出售給日本鋼鐵(5401.T)的交易。競爭對手克利夫蘭-克利夫斯(CLF.N)希望再次爭取收購機會。在截止日期前幾天，一家對沖基金已策劃罷免首席執行官並更換大部分董事會。該公司的股票頑強而有韌性，使得時間變得至關重要。布里特處於一個艱難的境地。他決定大量投資，從工會員工的高爐轉向勞動強度較低的電弧爐，這一決定使公司的底線受到重創。這也使得好鬥的克利夫蘭-克利夫斯老闆洛倫索·岡薩爾維斯在2023年8月提出了一項未徵求的70億美元收購要約，從而吸引了日本買家。

美國鋼鐵公司的業績惡化，喬·拜登總統的政府因國家安全原因阻止了與日本公司的交易。安科拉批評該公司陷入這種境地，表示希望重新調整一項在三年內將資本支出增加三倍的戰略，而是收取5.65億美元的解約費以重新投資於舊工廠。

一次轉機將是受歡迎的。根據Visible Alpha收集的估計，2025年EBITDA的前景持續下滑。然而，自從該公司起訴政府推翻日本公司的決定以來，其股價已上漲21%。目前股價約為37美元，低於日本公司的55美元報價，但遠高於收購衝突開始前的交易價格。克利夫蘭-懸崖公司和競標合作伙伴紐柯 (NUE.N) 僅準備以“高30美元”每股的價格進行報價，CNBC 報道。一張顯示美國鋼鐵公司、克利夫蘭-懸崖公司和NYSE ARCA鋼鐵指數在1月份的股價回報的圖表

這一情況使得儘快擺脱日本公司的交易變得重要。安科拉因週四提名董事的截止日期而被迫採取行動。儘管它表示不希望美國鋼鐵公司尋求另一項交易，但一些事實可以被不同解讀。對首席執行官的選擇，艾倫·凱斯滕鮑姆，去年將鋼鐵製造商Stelco出售給了克利夫蘭-懸崖公司。其董事候選人之一將另一家公司出售給了岡薩爾維斯，而另一位則曾擔任克利夫蘭-懸崖公司的董事。

還有潛在的上行空間可以抓住。如果克利夫蘭-克利夫斯為美國鋼鐵公司提供股票，它可以分享税後和資本化後估計的年協同效益，價值近40億美元。安科拉也僅擁有微小的股份，這使得它在美國鋼鐵公司股票價格下跌時有降低成本基礎的空間。

凱斯滕鮑姆是一位經過驗證的運營者，與克利夫蘭-克利夫斯在一個整合中的行業的聯繫是難以避免的。此外，情況拖得越久，美國鋼鐵公司就越不具前景。正如任何鐵匠或鋼鐵製造商所知，趁熱打鐵是最好的選擇。

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對沖基金安科拉在1月27日表示，它已在美國鋼鐵公司中持有股份，敦促該公司終止與日本競爭對手新日鐵的已達成銷售協議，想要更換首席執行官大衞·巴里特，並提名了一份九名候選人的名單以更換大部分董事會。

拜登政府以國家安全為由阻止了新日鐵的交易。

安科拉希望任命艾倫·凱斯滕鮑姆為美國鋼鐵公司的首席執行官。他所領導的貝德羅克工業投資公司在2016年收購了加拿大鋼鐵製造商斯特爾科，後者曾是美國鋼鐵公司的一個部門，因尋求債權人保護而被收購。貝德羅克在一年後將其上市，克利夫蘭-克利夫斯在2024年收購了它。

克利夫蘭-克利夫斯在2023年8月提出收購美國鋼鐵公司，首席執行官洛倫索·岡薩爾維斯在1月13日表示，兩家公司合併是不可避免的。

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