圖表《五分鐘談話》：特朗普在關税問題上的拉鋸戰 | 路透社

Reuters

2025-02-10

2月10日（路透社） - 美國總統唐納德·特朗普在關税方面的決定正在增加市場的波動性和投資者的不確定性，未來幾天幾乎沒有休戰的前景。

特朗普可能會帶來許多其他驚喜，從關税到地緣政治，除了美國的通脹數據等常規事件。

投資者密切關注歐洲市場，該市場在過去十年中相較於華爾街實現了最佳開局。

新加坡的Rae Wee、紐約的Lewis Krauskopf、米蘭的Danilo Masoni，以及倫敦的Naomi Rovnick和Marc Jones為我們描繪了即將到來的一週。

1/ 談論關税

特朗普在關税生效前幾個小時決定暫停對墨西哥和加拿大的關税，這讓市場感到寬慰。但投資者不確定關税的宣佈是否只是為了獲得讓步，還是會導致全球競爭的加劇。

昨天，特朗普表示將對所有美國進口的鋼鐵和鋁徵收25%的新關税，此外還有對金屬的現有關税，這又是他貿易戰中的一記重擊。

哥倫比亞線程針公司Emea首席經濟學家Steven Bell表示，特朗普對某些關税的談判並不會阻止他再次威脅這些關税。Bell警告説，可能出現的貿易戰可能會顛覆既有的全球秩序。

全球競爭的加劇也可能促使中國、巴西、俄羅斯和伊朗加大努力，減少新興國家在貿易中對美元的依賴，這在一些經濟學家看來是對美元霸權的日益挑戰。

根據交易員的説法，通貨膨脹和關税可能是今年市場波動的主要驅動因素

美國每月消費價格的關鍵指標的發佈將考驗投資者的神經，因為特朗普對關税的威脅引發了多位美聯儲銀行家的警報，擔心通貨膨脹可能會恢復。

根據路透社的調查，1月的消費價格指數預計在2月12日將錄得0.3%的月度增長。

上個月的報告顯示，剔除食品和能源等波動性成分的核心消費價格指數在連續四個月小幅增長後有所放緩，令投資者感到鼓舞。

但在上個月美聯儲暫停貨幣政策寬鬆以及特朗普開始推行關税政策後，貨幣政策前景依然不確定。

一張顯示美國CPI通貨膨脹月度變化的柱狀圖。

中美之間的貿易戰第二輪剛剛開始，投資者正在為兩大經濟體之間的長期對抗做好準備。

短期內的關注仍集中在特朗普與中國國家主席習近平之間備受期待的會談是否會如期舉行，以及美國總統是否會像對待墨西哥和加拿大那樣給予某種延期。

但中國已經有足夠的問題了。

對北京進一步刺激措施的期待被證明是徒勞的，復甦之路似乎漫長而艱難，這意味着越來越多的投資者正在避開曾經是他們投資組合必備的市場。

該線圖顯示了美國主要貿易伙伴（即墨西哥、加拿大和中國）的總貿易份額

歐洲公司擁有所有優勢：估值合理、盈利增長和勢頭。投資者正紛紛湧向它。

在法蘭克福、倫敦、米蘭和巴黎的推動下，STOXX 600 (.STOXX)在2025年前六週的表現是自2015年以來相對於華爾街的最佳表現。然而，考慮到其短期超額表現的歷史，問題依然存在：這次反彈會持續嗎，還是隻是曇花一現？

有幾個潛在的催化劑可能會帶來短期內的進一步收益。關税是一個問號，但如果星星對齊，德國可能會放鬆財政政策，烏克蘭的緊張局勢可能會緩解。

預計2025年歐洲盈利增長將達到7.9%，而去年為1%，2023年則下降了3.9%。美國的盈利增長速度將較慢，但仍高於歐洲。

圖表顯示，自今年年初以來，歐洲的廣泛市場指數表現優於美國指數

厄瓜多爾的選舉很少無聊，週日的投票也不例外。

如果當前的計票趨勢持續，總統選舉將於4月13日進入第二輪，國家選舉委員會主席在昨晚晚些時候表示，現任總統丹尼爾·諾博亞領先左翼候選人路易莎·岡薩雷斯不到1%。

岡薩雷斯有望成為厄瓜多爾第一位女性總統。

諾博亞作為連續性候選人受到市場青睞，但與他的副總統維羅妮卡·阿巴德發生了公開爭吵，阿巴德在他無薪休假期間留任。此外，他剛剛對墨西哥施加了27%的關税，擊敗了特朗普。

柱狀圖顯示厄瓜多爾季度GDP的同比增長率，擴張用綠色表示，收縮用橙色表示。