印度新任中央銀行行長加入莫迪的努力，以恢復失去的增長 | 路透社

印度儲備銀行（RBI）行長桑傑·馬爾霍特拉在2024年12月11日印度孟買的新聞發佈會後返回時擺姿勢拍照。路透社/赫曼希·卡馬尼/檔案照片

印度儲備銀行（RBI）行長桑傑·馬爾霍特拉在2024年12月11日印度孟買的新聞發佈會後返回時擺姿勢拍照。路透社/赫曼希·卡馬尼/檔案照片孟買，2月12日（路透社） - 印度的新中央銀行行長桑傑·馬爾霍特拉在接下來的幾個月裏可能會採取支持增長的方式，因為他加入了納倫德拉·莫迪總理的政府，努力將經濟從放緩中拉出來。

馬爾霍特拉在12月接替沙克蒂坎塔·達斯，上週在他的第一次貨幣政策審查中降低了利率，並推遲了幾項可能會影響經濟信貸流動的關鍵銀行業規則的實施。

在2024財年，經濟增長飆升至8.2%，使莫迪在領導世界上增長最快的主要經濟體方面有了 bragging rights，並刺激了外資流入。

但世界第五大經濟體的經濟擴張速度自那時以來急劇下降，導致投資者自10月以來拋售了220億美元的印度股票。

一位瞭解印度儲備銀行思路的消息人士表示，銀行已經明確認識到增長需要貨幣支持，並且如果通脹繼續緩解，銀行可能會採取更支持的立場。

“可以説，兩位州長之間在經濟增長前景上的語氣變化更大。資本經濟學的經濟學家希蘭·沙赫表示，馬爾霍特拉州長的態度比他的前任更為悲觀。”

馬爾霍特拉，分析師稱他有着清晰的溝通風格，同時更注重數據，已經在政策審查之前宣佈了一項流動性大規模刺激計劃。

他決定在近五年來首次降低關鍵利率，緊隨莫迪政府宣佈十年來最大税收減免，以推動中產階級消費，幫助經濟從預計的四年低點6.4%中恢復，財年將在三月結束。對於2026財年，政府預測增長為6.3-6.8%，而印度儲備銀行則將其定為6.7%。

“我認為所有這些措施都是出於對印度可能陷入中等收入陷阱的恐懼，而城市中產階級——近年來增長的關鍵驅動力——可能會陷入低迷，”獨立經濟學家阿比克·巴魯亞説。

“這些措施的作用是防止進一步的增長下滑，避免增長停留在相對較低的6-6.4%水平，”他説。

顯示印度和中國GDP增長率的圖表

新德里到孟買

與他的前任一樣，馬爾霍特拉在被任命為孟買中央銀行行長之前，是財政部的一名高級官員。在達斯任期結束前的幾個月，財政部對金融部門規則的過度收緊表示擔憂，並在一次罕見的公開評論中將部分經濟放緩歸咎於中央銀行的政策。

馬爾霍特拉在第一次政策審查中，將這兩項提議規則的實施推遲了至少一年。

“我們認識到，就像沒有免費的午餐一樣，增強穩定性和消費者保護的監管也不是沒有成本的，”馬爾霍特拉説。

“在制定監管時，我們會牢記這種權衡，”他補充道。

在財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼和馬爾霍特拉週末舉行的聯合新聞發佈會上——這是年度預算後慣常的做法——兩人達成了一致的口徑。

“無論是通貨膨脹還是增長，貨幣政策和財政政策都必須像車輛的輪子一樣協調運轉，以確保經濟和人民獲得更多的利益，”西塔拉曼説。

發給財政部和印度儲備銀行的電子郵件沒有得到任何回覆。

新的印度儲備銀行行長確認了利率、流動性、外匯和監管的制度轉變，野村經濟學家預計將進一步降息75個基點，並放寬流動性。

然而，馬爾霍特拉在全球債券投資者對印度的興趣因其政府債務被納入海外債券指數而高漲的時刻，謹慎地沒有淡化中央銀行對通貨膨脹的關注。

當被問及印度儲備銀行是否希望將零售通貨膨脹與4%的目標對齊，或者是否會對其保持在印度靈活通貨膨脹目標框架內的2-6%範圍內感到滿意時，馬爾霍特拉的回答是明確的。

“當你參加考試時，你是目標100%還是40%？”他説，明確表示中央銀行不會放鬆對通貨膨脹的控制。

然而，儘管政策協調推動，經濟學家們並不期望增長回到8%的水平。

短期的增長刺激措施可能反而引發通貨膨脹，國內貸款機構Yes Bank的首席經濟學家Indranil Pan表示，他認為2023-24年的8.2%增長率是一個異常現象。

“如果你在沒有做太多供應側工作的情況下，單純推動需求側來目標8.2%（GDP增長），你將再次面臨通貨膨脹，”Pan説。

（$1 = 87.6270印度盧比）

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