分析師對印度1月份零售通脹降至五個月低點的反應 | 路透社

尼基爾·庫馬爾·蒙達爾，65歲，退休校長，2022年5月20日在印度加爾各答郊區的市場上從一個小販那裏購買蔬菜。照片拍攝於2022年5月20日。路透社/魯帕克·德·喬杜裏/檔案照片2月12日（路透社） - 印度的零售通脹放緩至五個月來的最低水平，因食品價格通脹減緩，增加了南亞經濟再次降息的可能性，該地區的增長在全球貿易戰升級的威脅下放緩。1月的年零售通脹(INCPIY=ECI)為4.31%，低於經濟學家的預估的4.6%和上個月的5.22%。2024年8月的零售通脹為3.65%。## 哈里·錢伯斯，資本經濟學助理經濟學家，倫敦

“印度1月消費者價格通脹的急劇下降強化了我們的觀點，即印度儲備銀行將在未來幾個月繼續放寬貨幣政策以支持經濟。”

“展望未來，良好的土壤條件、健康的水庫水平和高基數意味着我們預計食品通脹將在未來幾個月繼續放緩。隨着經濟處於較軟的階段，潛在的價格壓力應保持在可控範圍內。”

“隨着通脹可能進一步下降，中央銀行的重點轉向促進經濟增長，更多的貨幣寬鬆在所難免。我們預計在今年剩餘時間內將再降75個基點，使回購利率降至5.50%。”

拉迪卡·拉奧，新加坡DBS銀行高級經濟學家

“通脹數據的減弱支持了中央銀行貨幣政策委員會（MPC）在本月早些時候降低利率的舉措，預計未來2-3個月的總體數據將達到並低於目標的中點。”

“在這一時刻，貨幣政策預計將集中於國內增長與通脹的權衡，同時通過干預措施應對盧比貶值風險。”

薩克希·古普塔，古爾岡HDFC銀行首席經濟學家

“冬季幾個月蔬菜價格的逐步回落有助於整體通脹的減弱。”

“預計未來兩個月通脹將保持在4-4.5%之間。通脹軌跡提供了更大的信心，認為印度儲備銀行（RBI）可能在4月的政策中再次降息。總體來看，我們預計到2025年政策利率將進一步降低50個基點。”

迪潘維塔·馬祖姆達爾，孟買巴羅達銀行經濟學家

“在全球不確定性影響下，CPI的減弱從政策角度來看是令人歡迎的。下降的趨勢得到了食品和範圍波動商品價格的支持。”

“展望未來，蔬菜的到貨統計數據改善、豐收的拉比季節以及政府在高效食品供應管理方面的努力將進一步為RBI提供喘息空間。”

“然而，進口通脹和商品價格週期的觸底風險仍然存在。”

烏帕斯娜·巴爾德瓦傑，孟買科塔克·馬欣德拉銀行首席經濟學家

“1月份CPI通脹的減弱超出預期，主要是由於食品價格顯著下降。同時，核心通脹略微上升至3.7%。”

“總體而言，我們預計未來幾個月通脹軌跡將保持温和，為貨幣政策委員會再削減25個基點的利率提供空間。然而，盧比貶值的速度需要密切關注，以防對國內通脹產生溢出效應。”

高拉·森古普塔，印度經濟學家，IDFC第一銀行，孟買

“總體通脹低於預期，這對通脹前景是個好兆頭。通脹的緩和主要是由於食品通脹的下降，因為供應改善和季節性因素。”

“核心通脹保持在3.7%的低位，表明存在負產出缺口。考慮到盧比貶值壓力，預計印度儲備銀行的降息週期將較為温和。我們預計將進一步降息25個基點至50個基點。”

“更重要的是降息的傳導，這將需要印度儲備銀行持續注入流動性。”

卡尼卡·帕斯里查，經濟學家，印度聯合銀行，孟買

“蔬菜在CPI（消費者物價指數）中發揮了重要作用，剔除蔬菜的CPI幾乎保持在3.8%的平穩水平，即使核心通脹略微上升至3.66%。總體而言，我們認為貨幣政策委員會對2025財年第四季度4.4%的CPI預測存在下行風險，並維持對4月降息25個基點的看法。”

薩奇達南德·舒克拉，集團首席經濟學家，拉爾森與圖布羅，孟買

“由於食品和蔬菜通脹回落，市場普遍預期CPI將降温，這反過來證明了印度儲備銀行通過降低迴購利率來支持增長的傾向。”

“然而，核心通脹在1月份上升了10個基點，達到3.7%。儘管風險仍然有些遙遠，但持續的盧比貶值可能通過更高的輸入價格傳導。”

庫納爾·昆杜，印度經濟學家，法國外貿銀行，班加羅爾

“蔬菜價格一直在綁架貨幣政策，主要是導致高通脹的原因，現在顯示出緩和的跡象。”

“蔬菜價格月度收縮16%確保了頭條CPI月度收縮1%，最終年同比為4.3%，遠低於市場預期，也是自2024年8月以來的最低水平。”

“鑑於這一相對温和的讀數，我們保持對印度儲備銀行在4月會議上再次降息的預期。”

安妮莎·蘭甘，經濟學家，埃奎瑞斯，孟買

“展望未來，隨着蔬菜通脹的邊緣化和良好的拉比作物，食品通脹不應成為短期擔憂。然而，可能會打亂局面的則是進口方面（外匯和商品）。”

“印度儲備銀行已經在預期通脹緩和的情況下進行了降息，任何上行風險可能會使後續的政策寬鬆等待。”

“通脹軌跡，伴隨着食品通脹的緩和，對促進消費是個好消息。”

維韋克·庫馬爾，經濟學家，量科研究，孟買

“CPI通脹的急劇減速證明了貨幣政策委員會在2月政策審查中的降息決策。隨着關鍵蔬菜價格在2月繼續顯示出下行趨勢，去通脹的勢頭可能在短期內持續。”

“然而，需要關注一些國際價格（如貴金屬）和盧比貶值，這兩者結合起來可能會開始給核心通脹帶來上行壓力。”

德文德拉·庫馬爾·潘特，首席經濟學家，印度評級與研究，古爾岡

“2025年1月通脹的急劇下降使得第四季度通脹符合印度儲備銀行4.1%預測的前景變得更加光明。預計蔬菜通脹在接下來的幾個月中將繼續下降。”

“2025年4月的貨幣政策行動將取決於貨幣流動和系統中的流動性。”

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