印度股市的痛苦將加劇，因為經濟和企業利潤放緩 | 路透社

一名經紀人在印度孟買的證券公司內的計算機終端前交易時做出反應，2024年7月23日。路透社/弗朗西斯·馬斯卡雷納斯/檔案照片2月20日（路透社） - 印度股市近五個月的下滑可能會持續，因為企業盈利增長放緩和外國投資者的撤離將持續，隨着全球第五大經濟體的疲軟，基金經理和分析師表示。

自去年九月底創下歷史新高以來，基準Nifty 50 (.NSEI) 指數已下跌約13%，遠高於其亞洲 (.MIAPJ0000PUS) 和全球新興市場 (.dMIEF0000PUS) 同行約2%的跌幅。路透社關税觀察通訊是您獲取最新全球貿易和關税新聞的每日指南。請在 這裏註冊。

到目前為止，印度在2025年表現不及所有主要全球市場

此次下滑是由於印度頂級公司的利潤增長急劇放緩。根據經紀公司數據，Nifty 50公司的盈利增長在10月至12月季度為5%，這是連續第三個季度的個位數增長，此前兩年均為兩位數增長。

這在很大程度上是由於高價格和温和的收入增長導致城市需求減弱。反過來，印度的經濟增長預計將在本財政年度放緩至四年低點的6.4%。“由於企業收益未能達到預期，以及美國關税的不確定性上升，市場的整體回報可能進一步放緩，”Kotak Mutual Fund的首席投資官Harsha Upadhyaya説道，該基金管理着約560億美元的資產。

大多數分析師預計市場疲軟將持續到至少三月底。

利潤疲軟，銷售強勁

隨着曾經是世界上增長最快經濟體的增長停滯，外國投資者也紛紛撤出。

他們在2024年初至9月底市場達到峯值期間購買了價值121億美元的印度股票。自那時以來，他們已售出價值250億美元的股票，其中123.1億美元自2025年初以來售出。

美銀本週發佈的調查顯示，基金經理對印度的配置處於兩年低點，淨低配比例為19%。在亞洲國家中，只有泰國表現更差。

亞太地區基金經理的市場情緒

Janus Henderson Investors亞洲（不包括日本）股票團隊的投資組合經理Sat Duhra表示，中國最近的表現也吸引了外資。

印度經濟增長放緩也意味着企業利潤不太可能加速增長。

經紀公司Jefferies已下調其跟蹤的51%公司的全年利潤預期，而摩根大通表示對下一個財政年的預期仍然較高。

杜哈表示：“考慮到疲弱的收益和高昂的估值，我們預計印度將在未來幾個季度面臨壓力，這使得出錯的餘地很小。”

按行業劃分的Nifty 50公司的每股收益增長和前景

估值萎縮？

儘管市場下跌，但按某些標準來看，股票估值仍然很高。

Nifty 50的未來12個月市盈率（PE）約為20，符合其10年平均水平，但仍是亞洲最高之一。

小盤股 (.NIFSMCP100) 指數處於 熊市，比之前的記錄低約20%，但其市盈率為24，仍遠高於其10年平均的16。中盤股 (.NIFMDCP100) 也是如此。隨着收益的收緊，價格也將隨之下降。

Qode Advisors的合夥人兼基金經理Rishabh Nahar表示：“更廣泛的市場可能難以提供投資者習慣的回報。”

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