新的SEC指導打擊了前兩大巨頭，貝萊德和先鋒集團 | 路透社

人們在瑞士達沃斯的一個展廳前看到黑石集團，時間是2020年1月22日。路透社/阿恩德·維格曼/檔案照片2月26日（路透社）- ***這裏表達的觀點是作者的觀點，他是路透社的專欄作家。此專欄是每週路透社可持續金融通訊的一部分，您可以在這裏註冊：***https://www.reuters.com/newsletters/reuters-sustainable-finance/對美國資產管理公司的管理新限制主要將落在行業領導者黑石集團和先鋒集團身上，一項新的分析顯示。

這兩家公司共同管理近22萬億美元，反映了它們低成本被動基金的成功。但它們的規模引發了各方的批評，並導致了各種新規的出台。

2月11日，美國證券交易委員會收緊了對在環境、社會或治理（ESG）問題上施壓管理層的基金經理報告持股的指導。該指導要求他們提交一種更復雜的披露文件，稱為13D文件，而不是簡單的13G。

批評者擔心這些變化將壓制投資者的聲音，使他們不願就氣候變化到董事會結構等問題發表意見。董事分析公司Free Float Analytics的首席執行官馬特·莫斯卡爾迪的審查發現，在第四季度，黑石集團為4,529家上市美國公司中的2,363家提交了13G披露，而先鋒集團為其中的2,182家提交了13G，這顯示了它們在經濟中的巨大影響力。

在這兩家公司之後，步伐大幅放緩，第三名的維度基金顧問在同一時期僅提交了390份表格。

注意：表格顯示每個管理者在美國公司前10大股東中出現的次數，以及他們截至2024年12月提交的13G文件數量。

莫斯卡爾迪表示，這些數據突顯出這兩家公司在其中扮演了重要角色，並且可以輕易地通過其合計超過10%的公司股份影響公司選舉。

這也意味着新的SEC指導方針可能會產生重大影響，即使它主要影響的只是這兩家公司，因為這可能會抑制他們推動變革的熱情，以免公司挑戰他們作為13G提交者的地位。

“我猜為了不讓公司挑戰他們，他們必須採取更温和的方式，”莫斯卡爾迪説。這些公司可能會詢問某個話題，但可能無法推動諸如年度董事會選舉等變更，儘管他們的投票政策暗示了這一點。

他表示，一個大問題是，如果任何一家公司就某個話題向董事會提問，得到一個輕蔑的回答，然後投票反對管理層的意願，是否會向SEC申請將黑石或先鋒集團認定為激進投資者。

“這些公司在參與方面處於主導地位，”他説。

黑石和先鋒集團均未對此文章發表評論。

兩家公司在消化新的指導方針時暫停了與投資組合公司的治理會議，儘管黑石上週表示它已經恢復了聚會。這家紐約公司還表示“我們正在遵守新要求，包括在每次接觸開始時強調我們作為‘被動’投資者的角色。”羅普斯與格雷的律師馬克·羅特表示，較小的資產管理公司也可能在新指導方針下面臨挑戰。現在還為時已晚，無法判斷他們可能如何應對。

“我認為這個問題並不僅限於最大的資產管理公司。還有更多的公司在某些職位上可能會面臨相關問題，即使他們沒有提交很多”顯示超過5%所有權的披露，他説。

通過路透社可持續轉型通訊，瞭解影響公司和政府的最新ESG趨勢。註冊這裏。

• 建議主題：
• 氣候與能源
• ESG投資者
• 監管監督
• 氣候變化 所表達的意見僅代表作者本人。這些意見並不反映路透社新聞的觀點，路透社新聞在信託原則下，致力於誠信、獨立和無偏見。