對被冷落的中國房地產行業反彈進行押注的對沖基金 | 路透社

銷售標誌裝飾着中國廣東省惠州正在建設的住宅樓，拍攝於2024年10月10日。通過擋風玻璃拍攝。路透社/ Nicoco Chan/檔案照片香港，2月27日（路透社）- 一些大型對沖基金和投資者正在以低價積累長期被忽視的中國房地產股票，預計在該行業從長期危機中恢復時將獲得豐厚回報。

投資者表示，從一線城市房價回升到行業領袖中國萬科的再融資計劃等近期積極跡象表明，今年將是房地產市場的轉折點。當然，他們是有選擇的，並且將目光投向領先的國有房企和中國最大的在線房地產經紀公司。

“我們最近增加了一些大型國有開發商，基於行業反轉和贏家通吃的邏輯，”管理着50億美元的上海重陽投資管理公司董事長王青説。

“一線城市的土地銷售正在恢復，我們注意到只有這幾家房地產開發商仍在積極購買土地，”他説，並補充説這意味着這些開發商正在佔據更大的市場份額。

在過去三年多的債務危機期間，中國房地產一直是做空的主要目標，許多私營房地產巨頭，包括恒大和融創中國，已經破產。

情緒的轉變表明，投資者在行業整合和大規模措施 自九月以來中國推出以穩定下滑的房地產市場。總部位於香港的金巢資本也開始投資一些國有開發商的股票。

金巢資本管理的首席投資官Stanley Tao表示：“可以説新房的銷售量下降了一半，但開發商的數量下降得更厲害。”

他表示，隨着行業的穩定，這些被忽視的股票的反彈將是顯著的。

本月在香港上市的內地房地產股票上漲超過15%，成為僅次於科技股的表現最佳的行業。

基金購買KE控股

KE控股，中國的類似Zillow的房地產平台，已成為亞洲頂級對沖基金的寵兒。

香港的90億美元Aspex管理公司在2024年第四季度通過增持651萬股美國上市的KE控股建立了新頭寸，截至2024年底市值約為1.2億美元，根據其向美國證券交易委員會的備案。

管理40億美元的WT資產管理公司在第四季度也增持了220萬股KE控股，價值超過4000萬美元。

花旗研究的房地產分析師Griffin Chan本週在一份報告中表示，KE控股受益於春節後大城市二手房的強勁銷售和技術進步。

資金緊張的頂級房企萬科在二月初獲得政府的救助，進一步提振了市場情緒，因為許多人將其視為一個標誌性事件，大大降低了另一家主要開發商違約的風險。京東和房地產開發商的股票在二月份大幅反彈，儘管許多股票在過去三年中已經損失超過80%。

瑞士皮克特資產管理公司亞洲特殊情況負責人喬恩·維薩爾表示：“我確實認為我們接近房地產股票的轉折點。”

喬恩表示，他進入房地產股票的時機取決於是否會有更多政府支持的重組以及房地產價格趨勢。

顯然，復甦處於初始階段，許多較小的城市仍在與未售出的房屋作鬥爭。投資者對房地產的前景意見不一。

大華銀行凱基財富管理首席投資官王琦表示：“這更多是關於交易機會。”

他説：“這就像曇花一現，但即使是曇花一現也可能帶來三到六個月的機會。這些股票非常便宜，可能上漲50%——這很正常。”

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