州街推出阿波羅私人信貸ETF | 路透社

紐約，2月27日（路透社） - State Street Global Advisors與另類投資公司Apollo Global Management共同開發的備受期待的私人信貸交易所交易基金，週四在紐約證券交易所開始交易。

SPDR SSGA Apollo IG公共與私人信貸ETF是首個為零售投資者提供直接訪問多元化私人信貸資產組合的產品。

YieldStreet的首席執行官邁克爾·韋茨（Michael Weisz）表示：“擁有這些私人資產對於如今建立一個健康的投資組合至關重要。”他補充説，私人信貸至少已經成為一種成熟的資產類別30年。“現在，ETF交付機制使普通投資者能夠將其納入他們的投資組合。”

尋求建立私人信貸ETF的ETF提供商面臨的一個障礙是美國證券交易委員會對任何基金可以持有的非流動資產數量的限制。該閾值設定為15%，但State Street表示，由於與Apollo的備用流動性協議，它可以持有高達35%的私人證券資產。

晨星（Morningstar）的分析師布賴恩·莫里亞提（Brian Moriarty）在週四發佈的一份報告中表示，這一安排代表了“繞過SEC對非流動性定義的創造性方式”。最終的招募説明書詳細説明了Apollo在發起ETF將擁有的私人信貸中的角色，以及其通過對這些資產的公司出價提供流動性的承諾。State Street對該招募説明書的最終修訂包括增加與其他私人信貸資產的買賣雙方以及Apollo進行交易和採購的靈活性。

“這似乎是獲得證券交易委員會批准所必需的，因為這仍然是一個非常複雜的結構，其表現和流動性將受到非常密切的監控，”VettaFi的高級行業分析師Kirsten Chambers説。

新的ETF收取0.7%的費用，週四交易幾乎沒有變化，在市場首日以25.09美元收盤，下跌4美分，或0.14%低。關於該基金首日流入的詳細信息將在週五稍後公佈。

流動性擔憂

穆迪評級預計監管機構將批准類似的私人信貸ETF，但對新基金的某些方面表示擔憂，私人信貸副總裁Neal Epstein説。“私人信貸本質上是流動性不足的。”

在拋售和流動性緊縮的情況下，投資者可能希望迅速出售他們的ETF，這一過程需要發行人出售基礎證券。VettaFi的Chambers指出，Apollo的流動性承諾有一個未披露的每日限制。

“而且沒有保證其他買家會介入，”她説。

Allvue的私人信貸產品經理Nate Eisenberg認為這些擔憂被誇大了，該公司為替代和私人資產提供技術平台。

“曾經是一個極其缺乏流動性的市場，現在能夠更好地提供流動性以支持這些ETF產品。”

Apollo沒有立即回應電子郵件或電話的評論請求。

新的ETF是State Street在過去一年中與非傳統投資公司建立的一系列新合作關係中首個推出的產品。

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