印度經濟增長在十月至十二月加速至6.2% | 路透社

一名男子在印度新德里的一家商業中心的建築之間走動，2023年2月28日。路透社/阿爾塔夫·侯賽因/檔案照片2月28日（路透社） - 印度經濟增長了6.2%，在10月至12月期間，略低於預期，但比上個季度增長更快，得益於政府和消費者支出的增加，週五發佈的數據表明。國內生產總值的增長(INGDPQ=ECI)略低於路透社分析師預測的6.3%的擴張民調，以及中央銀行6.8%的估計。世界第五大經濟體在上個季度增長了5.6%。## 評論

高拉·森·古普塔，印度經濟學家，IDFC第一銀行，孟買

第三季度GDP增長“略好於我們的預期”。增長的回升反映出上市公司利潤增長有所改善，同時輸入成本有所緩和。

農業增長也顯示出強勁的回升，主要得益於強勁的卡里夫作物產出。與此同時，在需求方面，私人消費增長回升，反映出農村需求的復甦。

“在納入2025財年第三季度GDP後，我們仍然預計2025財年全年GDP在6.2%到6.3%之間。我們繼續預計印度儲備銀行將進行一次温和的降息週期，預計在2025年再降25個基點到50個基點。我們認為，印度盧比的貶值壓力將使降息週期保持温和。”

哈里·錢伯斯，助理經濟學家，資本經濟學，倫敦

退一步看，大局是印度的經濟仍然相對疲軟。然而，隨着印度儲備銀行將其優先事項從控制通貨膨脹轉向支持增長，經濟活動應該會進一步回升。

本週收緊的銀行貸款限制在2023年底被逆轉，以及我們預計的“中央銀行”進一步的貨幣政策寬鬆，將特別促進家庭消費和投資。

馬達維·阿羅拉，首席經濟學家，EMKAY全球金融服務，孟買

對於印度儲備銀行來説，這個數字對他們的反應函數幾乎沒有影響，特別是因為修訂使得GDP數據非常動態。

目前，中央統計局（CSO）對2025財年的數字僅上調了10個基點，因此並不一定會對印度儲備銀行的反應函數產生太大影響，僅僅是由於這個數據。

然而，“我們認為，要實現2025財年6.5%的增長，第四季度的增長率需要達到7.7%——考慮到當前的宏觀動態，這是一項艱鉅的要求，並且仍將使印度儲備銀行保持警惕，以支持在不斷變化的全球秩序中實現增長。”

賈哈維·普拉巴卡爾，經濟學家，巴羅達銀行，孟買

“第三季度的GVA（增加值）增長符合我們的預期，GDP增長則帶來了積極的驚喜。”

然而，2025財年強勁的6.5%增長遠高於印度儲備銀行的預估，這是一個強烈的積極信號。

預計在第四季度將進一步復甦，消費支出和投資週期的反彈將提供支持。降息預期也對增長前景有利。

UPASNA BHARDWAJ，首席經濟學家，KOTAK MAHINDRA BANK，孟買

儘管過去兩年的GDP數據大幅上調，但FY25的數字似乎仍然保持韌性，主要是由於第二季度數據的上調。

“我們預計FY25的GDP數字將比中央統計局的估計低約20-30個基點。”

此外，“我們預計FY26的增長約為6.4%，但由於全球貿易不確定性，前景仍然受到嚴重風險的影響。”

RADHIKA RAO，高級經濟學家，DBS BANK，新加坡

GDP增長數字接近預期。數據顯示出現了轉機，反映出農村快速消費品銷售和節日需求的改善，而城市需求因工資增長温和而停滯。

隨着FY25的趨勢增長可能從FY24修訂後的9%降至6%的水平，食品通貨膨脹減緩以及一系列放鬆宏觀審慎限制的措施，政策制定者有空間保持鴿派傾向。

“我們預計在四月會降息，可能會轉向寬鬆的立場。”

SAKSHI GUPTA，首席經濟學家，HDFC BANK，古爾岡

第三季度的GDP增長顯示“週期性底部很可能已經過去，因為增長在第三季度顯示出改善的跡象”。這得益於農業表現更好和製造業有所改善。

在需求方面，消費增長接近7%，主要是由於農村需求的復甦，而投資增長仍然疲軟。

“我們預計FY26的增長為6.6%，而FY25為6.5%。雖然這一增長數據為中央銀行帶來了一些緩解，但考慮到持續的全球逆風，我們預計在2025年4月會再次降息。”

DEVENDRA KUMAR PANT，首席經濟學家，印度評級與研究，古爾岡

實現FY25 6.5%增長的可能性將取決於各個組成部分的增長，特別是消費支出和投資。

KUNAL KUNDU，印度經濟學家，法國外貿銀行，班加羅爾

對前一年數據的重大上調使得對4Q24 GDP數據的客觀分析變得困難。

令人驚訝的是，儘管數據有所變化，Q4的實際GDP增長與基於未修訂數據的共識估計6.2%一致。有趣的是，消費數據的重大上調錶明，“基於未修訂GDP數據和多個高頻數據的現有廣泛敍述（包括我們的敍述）關於國內需求疲軟並不完全正確”。

顯然，即使是印度儲備銀行也錯誤地理解了國內需求疲軟的敍述，最新的經濟調查也是如此。“僅從新的數據集來看，我們將繼續保持對FY25的現有增長預測為同比6.3%，低於官方第二次預估的6.5%。”

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