印度中央銀行的前瞻性美元頭寸創紀錄，削弱了外匯儲備的安全感 | 路透社

一名男子走過印度儲備銀行（RBI）標誌和印度盧比，地點在印度孟買的RBI總部，2024年12月6日。路透社/弗朗西斯·馬斯卡雷納斯/檔案照片孟買，3月3日（路透社） - 印度儲備銀行為支持盧比而建立的創紀錄的短期美元遠期頭寸，經過數月的努力，正逐漸削弱其龐大外匯儲備所提供的舒適感。

根據週五市場收盤後發佈的數據，印度儲備銀行在遠期和期貨中的淨短美元頭寸在2025年1月達到了775億美元的歷史新高。該數據發佈有一個月的滯後。

柱狀圖顯示印度中央銀行的遠期賬簿規模如何增加

從10月到1月，印度中央銀行的遠期美元銷售頭寸增加了超過600億美元。與此同時，印度的外匯儲備從9月底接近7050億美元的歷史高點下降至6400億美元。

現貨儲備的同時下降和遠期美元銷售的激增反映了印度儲備銀行在面對股市資金外流和美國關税政策焦慮時的管理努力。儘管經濟學家認為印度6400億美元的現貨外匯儲備是足夠的，但大量的遠期美元銷售削弱了它們所提供的整體舒適感。

例如，在計算進口覆蓋率時，經濟學家將遠期頭寸的規模與現貨儲備一起納入考慮，這是衡量外匯儲備充足性的常用指標。

印度的進口覆蓋率在考慮到印度儲備銀行的遠期頭寸後，從10.7個月降至9.4個月，IDFC First Bank的經濟學家Gaura Sen Gupta表示。

“遠期美元銷售只是一個延遲，最終會反映在現貨儲備中，”她説。

“這就是為什麼在計算儲備充足性時，必須考慮遠期賬簿。”

印度儲備銀行的遠期賬簿規模對盧比的前景有潛在影響。

“為了讓市場重新獲得對印度盧比回報潛力更加雙向的信心，需要一個更清晰的印度儲備銀行遠期賬簿，”美銀全球研究在一份報告中表示。

美銀表示，未來遠期美元銷售的解除可能會為盧比創造不對稱的風險回報。

週一13:30 IST時，盧比對美元的報價為87.3600。年初至今，它是表現最差的主要亞洲貨幣，僅次於印尼盧比。

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