隨着美國芯片明星的掙扎，一些人押注軟件作為下一個大型人工智能投資 | 路透社

人工智能（AI）字母被放置在計算機主板上，這幅插圖拍攝於2023年6月23日。路透社/Dado Ruvic/插圖/檔案照片3月6日（路透社）- 美國芯片股票是去年人工智能投資熱潮中最大的受益者，但到目前為止，它們在今年表現不佳，投資者將注意力轉向軟件公司，尋找人工智能領域的下一個最佳機會。

由於中國的低成本人工智能模型的出現，關税驅動的波動性和需求前景的黯淡，使得半導體股票的關注度下降。DeepSeek已經將焦點轉移離開半導體股票。幾位分析師認為，軟件的崛起是一個長期的演變，因為關注點從人工智能基礎設施的組件轉移。

由於DeepSeek、去年半導體的優異表現以及對中國的美國芯片出口限制，市場上已經出現了相當明顯的輪換，TradeStation的全球市場策略負責人David Russell表示。

“投資者正在尋找未來三到五年的故事……那些將從英偉達已經做的事情中受益的公司。”

費城證券交易所半導體指數 (.SOX)今年下跌了5.6%，而行業巨頭英偉達 (NVDA.O)下跌了近13%。相比之下，一些軟件公司已經反彈，Atlassian (TEAM.O)、CrowdStrike Holdings (CRWD.O)、Palantir Technologies (PLTR.O) 和 Cognizant (CTSH.O) 上漲了7%到19%之間。跟蹤軟件公司的交易所交易基金也獲得了資金流入。

根據晨星數據，iShares擴展科技-軟件行業ETF在今年截至2月28日已吸引超過18.7億美元的資金流入，而iShares半導體ETF (SOXX.O)和VanEck半導體ETF (SMH.O)各自的資金流出超過10億美元。IGV基金的資金流入已經超過了去年總淨流入的4.46億美元，VettaFi數據表明。iShares和VanEck芯片ETF在2024年分別吸引了24.6億美元和65.5億美元。

這種轉變是AI投資的自然進程，因為該技術的使用案例主要在軟件領域，LPL Financial的首席技術策略師Adam Turnquist表示。LPL是一家投資顧問公司，偏好軟件而非芯片。

摩根士丹利也偏好軟件公司，因為AI技術的採用在增加。

摩根士丹利的股票分析師Keith Weiss表示：“創新週期的第二階段是人們開始使用產品的時候，這時軟件公司開始獲得收益……我們現在開始看到軟件部分的崛起。”

這一變化發生在投資者質疑芯片能否維持2024年增長率的情況下，當時許多軟件公司表現不佳。

DeepSeek的低價聊天機器人突顯了競爭將如何壓低直接面向消費者的人工智能產品和企業軟件公司的利潤，扎克斯投資管理公司的投資組合經理布賴恩·穆爾伯裏表示，自去年六月以來，他已削減了對英偉達的持股。半導體股票也受到日益升級的中美貿易戰的影響。## 不同的趨勢

與路透社交談的分析師提到的公司包括Palantir (PLTR.O)、微軟 (MSFT.O)、甲骨文 (ORCL.N)和Salesforce (CRM.N)作為受歡迎的軟件股票。然而，這些股票的表現今年出現了明顯分化。

Palantir向公司銷售人工智能軟件，股價上漲。

微軟和Salesforce分別下跌4.9%和12.6%，受到美國股票市場更廣泛的拋售影響，並且人工智能收益尚未在企業財務報表上顯著體現。摩根士丹利的韋斯表示，這些回報可能要到2026年才能惠及一些公司。

根據LSEG彙編的數據，微軟和甲骨文的估值仍然很高，分別約為27倍和23倍的未來收益，而英偉達為24.6倍。

儘管如此，一些投資者願意進行長期投資。

摩根士丹利財富管理的首席投資官麗莎·沙萊特表示：“我們不需要更多的英偉達芯片，我們需要應用程序。”

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