印度公司因盧比波動加大長期外匯對沖，成本更低 | 路透社

一名男子走過印度儲備銀行（RBI）和印度盧比的標誌，地點在印度孟買的RBI總部，2024年12月6日。路透社/弗朗西斯·馬斯卡雷納斯//檔案照片孟買，3月7日（路透社） - 印度盧比波動性的上升，加上保護抵禦貨幣貶值成本的下降，促使公司增加長期對沖，以保護其資產負債表。

銀行家表示，印度儲備銀行（RBI）對更大貨幣波動和美國貿易政策帶來的不確定性的明顯容忍，導致公司進行更多對沖。

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根據清算所CCIL的數據，企業在11月至1月期間購買超過一年期限的遠期美元的數量比前三個月增長了兩倍多。同比增長幅度也相似。

一家孟買私營銀行的外匯銷售人員表示，針對長期美元負債的對沖詢問數量已增加超過一倍，大多數客户的敞口期限達到兩年。

對長期敞口的對沖增加是短期對沖回升的後續。

堆疊柱狀圖描繪了印度企業在更長期限內對沖的增加

“我們已經開始看到公司希望對沖其長期歐元和英鎊（GBP）負債的趨勢，”銷售人員説，拒絕透露身份，因為他沒有被授權對媒體發言。

在短短四個月內，印度盧比對美元貶值至88，從84大幅下跌，這與公司習慣的狹窄交易區間有顯著差異。

美元-盧比對的一個月實現波動率達到了兩年來的最高點，幾乎與離岸人民幣持平。

實現波動率反映了事態變化的程度。

描繪盧比一個月實現波動率的折線圖

擁有美元應收款的公司也加快了對沖活動，儘管步伐較為謹慎。從11月到1月，超過一年期的遠期美元銷售較前三個月增長了25%。

對於出口商來説，“動機”是鎖定更高的匯率（美元/盧比），而對於有長期美元負債的公司來説，則是“風險管理”和“適應盧比的新現實”，另一家銀行的一位外匯銷售人員表示。

印度儲備銀行的外匯掉期和對沖成本

印度儲備銀行最近進行了美元-盧比買賣外匯掉期，以增強銀行系統中的盧比流動性。在上週進行的100億美元三年期掉期之後，中央銀行在週三宣佈了另一個類似的掉期。

這些措施降低了對沖長期負債的成本，使公司未來的美元購買更加可負擔。

三年期對沖成本在印度儲備銀行週三的互換後下降了25個基點。

“由於成本較高而推遲對沖活動的客户，現在開始回來諮詢，”BNP Paribas India全球市場負責人阿克shay·庫馬爾説。

他説，銀行已經看到來自未對沖敞口的客户和希望增加新美元負債的客户的對沖需求回升。

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