第1點 與貿易和防禦相關的衝擊可能會加劇通貨膨脹 - 拉加德 | 路透社

歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德在德國法蘭克福向媒體發表講話，2025年3月6日。照片來源：路透社/Jana Rodenbusch/檔案照片法蘭克福，3月12日（路透社） - 歐洲中央銀行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，歐元區經濟正面臨由於貿易、防禦和氣候相關問題而導致的特殊衝擊，這可能會加劇通貨膨脹的波動性，並增加價格持續上漲的風險。

由於這些因素，拉加德在今天早上法蘭克福的講話中表示，歐洲中央銀行無法明確表明其貨幣政策的意圖，但銀行必須追求2%的通脹目標，並制定應對各種衝擊的措施。

自6月以來，中央銀行已六次降息，但上週並未對貨幣政策的方向提供任何明確的指示，暗示市場面臨特別的不確定性，主要是由於特朗普政府對長期外交關係的挑戰。

“我們的預期在過去幾年中實際上被衝擊了，尤其是在最近幾周，”拉加德説。“我們目睹了一些在幾個月前是不可想象的政治決策，”她補充道。

貿易的碎片化 - 以及額外的國防支出 - 可能導致更廣泛和破壞性的價格波動，並原則上導致通貨膨脹的上升。

然而，與此同時，這些衝擊相互抵消並消除價格壓力的風險依然存在。

對歐洲央行來説，根本問題在於，通貨膨脹對大規模衝擊的反應明顯強於對小規模衝擊的反應，因此這些衝擊可能導致價格的持續過熱。

價格的這種不成比例反應，加上當前的工資決定機制，可能會造成持續的通貨膨脹問題。“大規模衝擊將更直接地影響通貨膨脹，因此工資應該逐漸縮小與價格之間的差距，”她解釋道。

拉加德沒有提出立即的解決方案，但表示歐洲央行必須明確其能做什麼和不能做什麼。

該銀行無法承諾將通貨膨脹穩定在2%，也無法對其指導方針給出具體指示。然而，它必須設定貨幣政策，以便通貨膨脹在中期內始終向2%收斂，並且必須勾勒出所謂的反應函數，以便企業和家庭始終知道特定衝擊將如何影響貨幣政策。

“我們可以明確我們的反應函數，特別是我們將如何受到變化的情況影響，以及我們將考慮哪些數據，”她強調道。

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