JURO 長期利率因 IPCA 受壓和國債收益率上升而上漲 | 路透社

聖保羅，3月12日（路透社）- DIs的利率在週三上漲，特別是在較長期限的合約中，反映出巴西的通貨膨脹仍然受到壓力，以及美國與其貿易伙伴之間的關税戰爭中國債收益率的上升。

在下午結束時，2026年1月的DI（銀行間存款）利率為14.705%，相比於前一交易日的14.706%調整，而2027年1月的利率為14.575%，相比於14.541%的調整。

在較長期的合約中，2031年1月的利率為14.71%，較前一調整的14.59%上升了12個基點，而2033年1月的合約利率為14.72%，相比於14.584%。

在一天開始時，巴西地理統計局（IBGE）報告稱，IPCA在2月份上漲了1.31%，而1月份上漲了0.16%。這一結果幾乎與路透社調查的預期一致，官方通脹指數預計上漲1.30%。(BRCPI=ECI)截至2月份的12個月內，IPCA累計利率為5.06%，相比於前一個月的4.56%和經濟學家預測的5.05%。

儘管與預期一致，2月份的IPCA仍然表明巴西的通貨膨脹受到壓力，尤其是考慮到其組成部分。勞動密集型服務業——一直受到中央銀行密切關注——在2月份上漲了0.63%，根據Bmg銀行的計算，該銀行預期的利率為0.54%。

根據Bmg的數據顯示，通脹核心的平均值變動為0.60%，略好於預期的0.65%，但市場普遍認為通脹壓力依然存在。

Empiricus Research的分析師Laís Costa指出：“IPCA數據符合預期，但在細分上仍顯示出非常糟糕的質量。”她表示，這為長期DI利率提供了一定的支撐。

她在下午評論道：“市場開始在曲線上嵌入的（基準利率Selic的）降息，無論是在2026年12月還是1月，都不會是簡單的，也不會是一致的。這種不安提升了長期利率。”

未來利率上升的另一個因素是海外國債收益率的上升。美國勞工部在早上報告稱，其 消費者價格指數（CPI）在2月份上升了0.2%，較1月份的0.5%增速放緩。經濟學家們預期的增速為0.3%。儘管結果令人滿意，但推動PCE指數的某些潛在組成部分仍高於預期，這是美聯儲首選的通脹指標。

在這種情況下，美元和國債收益率在最初對CPI的完整數據反應為下跌，但隨後在對數字的更定性評估中再次增強。推動這一走勢的觀點是，美國在通脹的影響下，降息的空間並不大。

與美國通脹相關的擔憂因對美國徵收的進口關税的擔憂而加劇。週三，針對進口的關税上調正式生效。鋼鐵和鋁。受影響最大的國家是加拿大，作為美國鋼鐵和鋁的最大外國供應商，巴西、墨西哥和韓國也享受了豁免或配額。因此，國債收益率在下午保持上升，這也支持了DI的利率。

臨近收盤，巴西曲線定價為96%的概率在3月份將基本利率Selic提高100個基點，正如中央銀行所指示的。目前Selic年利率為13.25%。

最大的疑問仍然圍繞着5月份Selic將會如何調整。週二，B3的Copom期權市場定價為56.00%的概率在5月份將Selic提高50個基點，13.50%的維持概率，13.00%的提高25個基點的概率，9.00%的提高75個基點的概率，以及4.00%的再次提高100個基點的概率。

截至16時46分，十年期國債收益率——全球投資決策的參考——上升了3個基點，達到4.32%。

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