更嚴格的信貸和富裕家庭的消費疲軟可能會進一步影響美聯儲的前景 | 路透社

華盛頓，3月18日（路透社）- 股票市場的下跌和信貸緊縮的跡象可能會進一步增加美聯儲本週的工作難度，因為美國中央銀行的官員們試圖評估消費者支出是否會受到影響，因為家庭在評估其淨資產可能受到的打擊以及獲得貸款的難度加大。

美國2月份的零售銷售數據在週一公佈，這是美聯儲官員在本週二開始的為期兩天的貨幣政策會議之前看到的最新經濟數據，結果比預期更疲軟。一些經濟學家將可選類別的支出放緩，例如餐廳就餐，視為消費者整體 - 而不僅僅是低收入家庭 - 開始減少購買的跡象。

顯示市場損失

美聯儲將在週三巴西利亞時間下午3點發布其聲明。儘管預計中央銀行將把基準利率維持在4.25%至4.50%的區間不變，但它還將發佈新的經濟預測，這將提供有關官員們認為特朗普總統的政策將如何影響經濟增長、通貨膨脹和失業的想法，並且利率可能需要因此而改變。

消費者支出的放緩可能會加大美聯儲對經濟增長的擔憂，並使其更傾向於降低利率。但圍繞特朗普貿易政策的波動性，可能會導致價格上漲，使美聯儲官員面臨經濟疲軟與通貨膨脹加速之間的潛在困境。

亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow追蹤器在零售銷售數據更新後估計，消費者支出在第一季度可能僅增長0.4%，相比之前的1.1%估計有所下降。

在已經複雜的情況下，最近股價的下跌抹去了近6萬億美元的市場價值，影響了個人和機構投資者，以及家庭的退休賬户。

緊縮條件

在市場波動時期，聯邦儲備的官員們通常強調，他們的工作是保持通貨膨脹穩定和充分就業，而不是推動股價上漲。

然而，股價和金融市場整體上影響着經濟的行為，而在過去幾周，信貸條件的信號顯示出更加緊縮的趨勢。

銀行貸款的增長減緩，評級較低的企業債券收益率上升。聯邦儲備的金融條件指數在過去兩個月略微收緊。

在紐約聯邦儲備銀行最近的一項調查中，消費者對信貸可用性的看法變得更加疲軟，貸款拒絕率也在上升。

“股市正在下跌……信貸利差仍然緊縮，但開始擴大，”德意志銀行的經濟學家上週寫道。除非政府的關税計劃發生變化，或者市場開始以不同的方式看待它們，否則聯邦儲備的降息“可能是最終避免對金融市場造成更大擾動的剩餘槓桿，這些擾動威脅到增長前景。”

銀行貸款年增長的折線圖。

對於消費者支出，美國經濟的主要驅動力，如果富人們在最近一段時間內變得謹慎，他們的支出彌補了較貧困家庭的收縮，可能會對增長造成衝擊。

經濟學家們對所謂的“財富效應”的重要性程度存在分歧，許多人認為失業和收入的數據比家庭整體淨資產的衡量更能指示消費情況。

但最近下降的速度以及對特朗普政府在當前貿易戰中的最終策略的不確定性——這一策略以多種方式被合理化為再工業化、增加政府收入和作為一項反毒品戰略——開始影響消費者和企業的信心，一些分析師表示可能會出現回落。

“退休的嬰兒潮一代對消費者支出的韌性負有很大責任，這種支出受到許多人的財富效應的積極推動，因為他們的房屋和股票投資的價值都在上漲，”Yardeni Research的埃德·亞爾登最近寫道。“現在的風險是消費者可能會收縮。”

((翻譯 聖保羅編輯部))

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