JURO DIs的利率因投資者在Copom公告後調整頭寸而上升 | 路透社

雷亞爾硬幣 2010年10月15日 路透社/布魯諾·多明戈斯聖保羅，3月20日（路透社） - 巴西DI利率在週四以堅挺的漲幅收盤，部分投資者在Copom會議後調整頭寸，預計5月份Selic將可能上調75個基點，而不是50個基點或更少，正如許多市場參與者之前所預期的那樣。

由於多筆止損訂單沿着期限曲線的激增，加上部分投資者在近期溢價回落後進行的獲利了結，利率的上漲得到了加劇。

在週四下午，2026年1月的DI（銀行間存款）利率為14.87%，相比於前一交易日的14.709%有所上升，而2027年1月的利率為14.645%，相比於14.398%的調整。

在較長期的合約中，2031年1月的利率為14.56%，相比於前一次調整的14.292%，而2033年1月的合約利率為14.59%，相比於14.333%。

週四晚上，中央銀行的貨幣政策委員會（Copom）將基準利率Selic上調100個基點，至每年14.25%，並表示有意在5月份再次加息——這次的幅度將少於100個基點。在其指導意見的理由中，中央銀行提到了通貨膨脹的逆境、較高的不確定性以及利率上升對價格的滯後影響。

在市場的實際觀點中，Copom的聲明鞏固了三種可能性：5月份加息25、50或75個基點。

對於週三晚上接受路透社採訪的一些分析師來説，市場在決策之前大部分已經定位在50個基點——即“中間位置”——幾乎沒有空間進行調整。但事實並非如此。

一家投資銀行的固定收益交易員表示，之前定位在較低的Selic利率——25或50個基點的交易者，在週四重新定位到75個基點。

另一位銀行專業人士總結了這一動向，稱“零退出，75進入遊戲”——這是指在Copom會議後，之前預計Selic利率在5月份不會上調的交易者平倉，而對75個基點的押注則增加了。

大量的“止損”訂單推動了多個點位的波動，同時一些交易者決定鎖定近期的收益。儘管美元對雷亞爾的上漲受到抑制，但也促進了收益率曲線的上升。

在這種情況下，15:43時，2026年1月的DI利率達到了14.89%的最高點，比前一天的調整上漲了18個基點。

在此期間，市場也密切關注國會對 2025年年度預算法案最終報告的呈現和審議。該文本預計聯邦政府的初級盈餘為150億雷亞爾，而行政部門的原始提案則指向370億雷亞爾的正餘額。2025年的初級結果目標為零赤字，容忍範圍為國內生產總值（GDP）的0.25個百分點，相當於310億雷亞爾的上下浮動。

對於曼徹斯特投資的固定收益負責人拉斐爾·蘇埃希來説，儘管預計會有盈餘，但提案帶來了一些令人擔憂的信號，比如養老金支出的上升預期。

在最終意見中，養老金支出增加了83億雷亞爾，氣體補助計劃增加了30億雷亞爾。

“儘管為2025年設定了盈餘，但引發警覺的是可能會有操作來容納支出，”蘇埃希説。“人們擔心國家可能會回到通過會計操作來容納支出的週期，為2026年選舉前的民粹主義政策打開空間，”他警告道。

在早上的採訪中，財政部長費爾南多·哈達德再次辯護認為，巴西不需要經歷經濟衰退就能降低通貨膨脹或控制公共賬目。“我認為你可以以可持續的方式管理經濟，實現增長，而不會讓通貨膨脹失控，”哈達德在接受“早安，部長”節目採訪時説。“巴西不需要進行衰退調整來理順其賬目，”他在另一個時刻表示。

在國外，國債收益率在下午晚些時候保持低位，此前美聯儲在前一天維持了其利率在4.25%至4.50%之間。截至16:37，十年期國債收益率——全球投資決策的參考——下降了3個基點，至4.229%。

看看今天星期四下午主要DI合同的利率情況：

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