特朗普發現英國一戰債務時會發生什麼？古拉提與韋德邁爾 | 路透社

文件照片：美國總統唐納德·特朗普於2025年2月27日在華盛頓特區白宮會見英國首相基爾·斯塔默。路透社/布賴恩·斯奈德/文件照片3月25日 - （這裏表達的觀點是作者的觀點，路透社專欄作家。）

唐納德·特朗普，一位證明自己極具交易性並熱衷於減少債務的總統，可能會發現一個潛在的萬億美元外國債務太誘人而無法忽視——即使它已經超過100年。

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英國在第一次世界大戰期間從美國借了大約40億美元。之後，倫敦抵制償還，要求債務被免除。為什麼？因為這是一種所謂的美德債務，是為了對抗兩國共同的敵人而產生的，英國辯稱，它已經付出了血的代價——很多。

經過一些拉鋸，美國在很大程度上同意，沒有堅持償還。美國財政部甚至沒有將這些債務列入其官方的外國未償債務清單中。然而，這筆債務從未被正式取消。考慮到複利的力量，這筆負債現在將是巨大的。如果按照最初的優惠利率3%計算利息，今天所欠的金額將達到數萬億。

特朗普能否復活這一主張，以在未來與英國進行貿易或其他事務的談判中作為籌碼？答案是……也許。

他們無法拒絕的提議

雖然沒有人能準確預測特朗普總統任期第二輪期間會發生什麼，但即使在這些早期階段，有兩件事似乎是明確的。

首先，美國對與盟友的關係採取交易性觀點。例如，如果一個盟友想要美國的安全保護，它必須提供一些回報，例如稀土金屬。其次，特朗普政府希望減少美國的債務——債務已上升到超過120%的GDP——儘管不一定是通過系統性的方法，例如通過福利改革，而是通過措施，使政府能夠減税，同時限制過度的貨幣創造。一種潛在的減債策略是讓短期美國國債的持有者將其兑換為長期或甚至永久債券。這句話中的關鍵字是“讓”。沒有人想將短期國債換成永久的美國國債。美國需要一個誘餌——或一個棍子——來實現這一目標。

英國恰好是美國國債的最大持有者之一——實際上超過7000億美元——因此説服它交換一部分債務可能是美國政府的一次重大勝利。特朗普政府是否可能利用強制執行其第一次世界大戰索賠的威脅來迫使英國將其部分國債持有量兑換為永久性美國國債？

但他們能做到嗎？

我們無法知道特朗普政府是否會追求這樣一個看似荒謬的策略，但更有趣的問題是他們能做到嗎？

這並非不可想象。首先，儘管自1917年以來英國帝國的規模和形狀發生了巨大變化，但這些變化並不影響該國的債務責任。

當然，對於任何美國索賠的合法性會有一些疑問。是否存在時效限制？也許。但尚不清楚這些索賠是否有到期日。

但即使債務仍然到期，它在通常意義上也是不可強制執行的。這些並不是由紐約法律等管轄的普通債務。雖然原始債務協議並未公開，但可以合理假設它們對管轄法律保持沉默，並且不太可能有提交法院或仲裁法庭管轄的條款。

因此，這筆債務可能受國際法的管轄，而似乎沒有可用於國家間債務強制執行的論壇。

也許特朗普政府可以威脅將這些美國索賠與其在英國持有的美國國債的欠款抵消？但除了這將引發的許多複雜情況——尤其是在美國國債市場可能造成的混亂——外，尚不清楚美國是否能夠確定英國持有的國債種類。

總的來説，如果特朗普追求這一主張，那將令人驚訝。但自就職典禮以來的兩個月中發生的許多事情似乎都是為了震驚，因此不清楚這個政府是否會將輕率視為一種惡習或美德。

(這裏表達的觀點是作者的觀點。馬克·韋德邁爾和米圖·古拉提分別是北卡羅來納大學和弗吉尼亞大學的法學教授。他們主持播客，條款與爭議，在節目中討論有趣的主權債務話題。)* 建議話題：

• 英國 表達的觀點是作者的觀點。它們不反映路透社新聞的觀點，路透社根據信託原則，致力於誠信、獨立和無偏見。