隨着巴西大米價格暴跌，玉米成為通脹風險，分析師表示 | 路透社

大米聖保羅/里約熱內盧，3月25日（路透社） - 巴西生產者的大米價格在今年累計下降了20%，這表明消費者將繼續受益於超市基本商品價格的緩解，但根據專家的説法，盧拉政府需要擔心的通貨膨脹上升壓力來自玉米和對肉類的影響。

在南里奧格蘭德州，稻穀的交易價格首次低於每50公斤80雷亞爾，自2022年10月以來，玉米在坎皮納斯（聖保羅州）的參考市場交易價格約為每60公斤90雷亞爾，為近三年來的最高名義價格，2025年上漲超過23%，根據Esalq/USP的Cepea數據。

大米價格的下降是由於預計巴西的產量將增加超過15%，在高喬州的收成良好恢復，以及全球供應的改善。至於玉米，巴西年初庫存較低，乙醇和肉類行業的需求強勁，此外對第二季作物的擔憂，該作物是該國最大的作物，仍需在未來幾個月內依賴天氣來確認預測。“在食品方面，通貨膨脹的一個重大風險點是玉米，這是主要用於肉雞和蛋雞、以及豬和牛（無論是肉用還是奶用）營養的主要原料，”諮詢公司Datagro在本週二的評估中表示。

玉米價格的上漲是諮詢公司考慮到2025年通脹超過目標的因素之一——目標為3.0%，上下浮動1.5個百分點——此時，食品價格讓政府成員擔憂其對總統盧拉的受歡迎程度的影響。

諮詢公司提到，位於馬託格羅索的羅東諾波利斯的玉米價格在本月中旬上漲超過40%，與去年同期相比，約為每袋85雷亞爾，這是自2022年初俄羅斯入侵烏克蘭以來的最高水平。

Datagro還表示，利用計量經濟學研究，當前玉米價格的“加速”可能在未來六個月內對巴西食品通脹產生高達1.07%的影響，而在整體指數中，影響可能達到0.47%。

這表明，由於主要動物蛋白生產成本組成部分之一的價格上漲，存在“中期系統性通脹影響的可能性”，如禽肉和豬肉，Datagro表示。

FGV IBRE的經濟學家安德烈·巴茲（André Braz）表示，如果確認大米價格對消費者的下降，這“將是一個很好的幫助”在通脹方面。

但他強調，大米——在IPCA中權重第五的食品項目——已經不再是價格的惡棍，過去12個月累計變動為負3.99%，而雞肉、牛肉和豬肉分別上漲了10.95%、21.47%和20.22%。

“但是整個問題是，漲價是普遍的，蛋白質，無論是牛肉、豬肉、禽肉、魚、雞蛋，這些蛋白質在指數中佔的比重更大，穀物也有影響，但更多是因為它是典型的食品……”，巴茲説道。

“這個影響必須是普遍的，一隻燕子無法成夏”，他在談到大米時表示。

公共庫存

農業諮詢公司Cogo Inteligência em Agronegócio的合夥人兼董事卡洛斯·科戈表示，大米價格的下行壓力“將在巴西的收穫月份持續，只有當出口開始加快時，這種情況才會被打斷，而這尚未發生”。

這種形勢減輕了食品對通貨膨脹的影響，他還提到豆類是一個重要的下行因素。

在大米的情況下，科戈評估，價格的下跌將使政府能夠通過國有公司Conab提供的銷售期權合同（COV）重新補充庫存。

“他們（生產者）的想法是利用價格下跌來行使期權……”，科戈表示，然而，他估計將進入公共庫存的數量相對較小，約為9萬噸。

Conab為50萬噸大米的COV項目預算了10億雷亞爾，但最終使用了1.62億雷亞爾，生產者的興趣較低，根據國有公司的數據，上週該公司開放了生產者將期權行使時間從8月提前到4月的可能性。

科戈還評論了玉米的“上漲”壓力，另一方面，對“所有蛋白質鏈”產生影響，推動雞肉、豬肉、牛奶、雞蛋和牛肉等產品的通貨膨脹上升。

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