英國債券負責人稱讚“重要轉變”，遠離長期發行 | 路透社

女性在2022年5月30日的插圖中持有英鎊紙幣。路透社/Dado Ruvic/插圖/檔案照片倫敦，3月26日（路透社） - 發行英國政府債券的機構負責人表示，鑑於借貸成本上升和投資者需求減少，未來財政年度將出現“重要轉變”，將遠離長期債務。

英國債務管理辦公室週三宣佈，今年將 發行2990億英鎊（3850億美元）的政府債券 - 這是有記錄以來第二高的金額。路透社關税觀察通訊是您獲取最新全球貿易和關税新聞的每日指南。請在 這裏註冊。

但超過15年到期的長期傳統國債所佔的份額將降至13%，這是自1990年以來的最低水平，低於本財政年度的近20%。

“債務管理辦公室將繼續……在所有到期領域進行良好多樣化的發行計劃。但今年的比例發生了重要變化，”債務管理辦公室首席執行官傑西卡·普萊説。

“這反映了我們對國庫成本和風險的分析，同時也考慮了市場對長期國債結構性需求下降的反饋，”她補充道。

到2024年底，英國的平均債務到期時間為14.4年，是七國集團中最長的。

這反映了英國養老金基金和人壽保險公司歷史上的需求，這種需求在近年來顯著減弱，促使債券投資者和交易商建議DMO加快縮減長期發行的步伐。國債價格大幅上漲，在DMO宣佈後顯示略低於預期的2025/26年整體國債銷售計劃——30年期國債漲幅最大。“我喜歡這樣。DMO沒有必要發行這麼多長期國債，”英國基金管理公司Marlborough的固定收益經理James Athey説。

30年期國債收益率在1月達到自1998年以來的最高水平5.47%，而5.30%的收益率仍然比短期國債具有更大的溢價，這與美國債券的情況不同。

“在高度不確定的時期，投資者越來越傾向於選擇曲線的短端作為更安全的選擇，”Athey説。

堆疊柱狀圖顯示了英國政府債券的銷售情況，藍色陰影表示債券類型。預計銷售以灰色顯示。

轉向短期

將發行傾斜向到期不超過七年的短期常規國債——這將在未來一年佔發行的至少37%，高於之前的35%——也將使舉行更大規模的拍賣變得更容易，Pulay説。

對於大多數投資者而言，長期國債的風險高於短期國債，因此前者的拍賣通常必須較小。

普萊還強調了國債發行中“未分配”部分的增加，2025/26財年開始時這一比例為9%，而2024/25財年開始時為4%。

她表示，這將使債務管理辦公室能夠“更定期和積極地”應對年度內市場對國債的需求變化。

英國在拍賣和債券聯合發行中通常吸引了對國債的高需求，其中幾次拍賣今年吸引了創紀錄的訂單量，包括 長期常規 和 與指數掛鈎的國債。普萊表示：“對長期到期國債的高質量機構需求仍然存在。”

她還淡化了英國在歷史低發行國如德國加大借款以資助更大防務和基礎設施投資時，出售債務會變得更加困難的風險。

她説：“英鎊仍然是全球主要儲備貨幣之一，… 我們在2024-25年度的運營結果非常明顯地展示了對英鎊的一般需求以及對國債產品的特別需求。”

（$1 = 0.7764英鎊）

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