不可預測的流動性可能促使印度央行恢復固定日融資，消息人士稱 | 路透社

印度儲備銀行（RBI）的標誌在2017年6月7日印度孟買總部的入口處可見。路透社/沙伊萊什·安德拉德/檔案照片孟買，3月28日（路透社） - 印度的中央銀行可能會恢復向銀行提供固定金額的隨時可用的隔夜流動性，響應貸款人的呼籲，因為其臨時使用幫助遏制了被視為改善貨幣傳導的關鍵的大額現金赤字，銀行消息人士和分析師表示。

高級銀行家和中央銀行官員將於 下週 會面，以決定修訂的流動性管理框架，迄今為止的討論中，貸款人要求每日資金達到整體銀行系統存款的1%，兩位銀行消息人士表示。路透社關税觀察通訊是您獲取最新全球貿易和關税新聞的每日指南。註冊 這裏。

印度儲備銀行的主要現金管理工具自2020年改變以來一直是14天的可變回購，旨在降低銀行對RBI的依賴，並推動它們更好地預測其流動性需求。

然而，一位銀行消息人士表示，考慮到24/7的運營和其他變量，現在幾乎不可能進行兩週的流動性預測。

由於RBI的重度外匯干預和不可預測的政府支出模式，銀行系統的流動性在過去幾個月中劇烈波動。因此，自桑賈伊·馬爾霍特拉於12月擔任行長以來，RBI已大幅改變其方法。

“印度儲備銀行在管理流動性方面已經發生了變化。銀行希望，印度儲備銀行正在提供每日流動性。因此，舊框架毫無意義，”一位瞭解中央銀行思維的消息人士表示。

如果在討論後實施流動性管理的正式切換，這不僅對銀行有影響，還對更廣泛的經濟產生影響，涉及從利率到銀行的貸款和增長等各個方面。

消息人士拒絕透露身份，因為談話是私密的。發給印度儲備銀行的電子郵件沒有得到回覆。

印度的銀行系統流動性自12月中旬以來一直處於赤字狀態

現金注入

在12月至3月期間，印度儲備銀行通過降低現金儲備比率、外匯掉期和公開市場債券購買向銀行系統注入了約6.2萬億盧比（7250億美元）的持久流動性。

因此，流動性赤字在本週縮小至三個月半的低點，分析師預計在4月開始的財政年度將出現盈餘。

“印度儲備銀行可能會保持核心流動性在盈餘狀態，範圍在NDTL（總存款）的0.5-1.5%之間，”QuantEco Research的經濟學家維韋克·庫馬爾表示。

“印度儲備銀行可能會考慮在一個便利的閾值下重新啓動每日固定利率回購（FRR）借貸，比如NDTL的0.25%。這或許可以平滑日常操作，同時也有助於提供早期信號以進行微調措施。”

銀行家表示，在貨幣寬鬆週期中，流動性盈餘也是至關重要的，因為它有助於貨幣傳導，並使他們在發放貸款時感到安心。

為此，Care Ratings的研究部門CareEdge在3月28日的一份報告中表示，預計4月的貨幣政策審查將優先考慮流動性管理，同時降低利率。

“我們預計印度儲備銀行將繼續關注流動性管理，確保貨幣市場條件有利。”

利率重新思考

銀行還建議印度儲備銀行停止通過被稱為“拆借資金”的銀行間借貸市場跟蹤流動性需求，並且也應停止使用加權平均拆借利率作為貨幣政策的操作目標。

第二個銀行來源表示，拆借市場主要是銀行交易的地方，已不再準確反映市場條件，解釋稱共同基金和其他金融系統參與者使用諸如TREPS（國庫券回購）和CROMS（Clearcorp回購訂單匹配系統）等信號。

在12月，印度儲備銀行提議引入一種新的基準隔夜利率，稱為“擔保隔夜印度盧比利率”或SORR。

一些銀行認為這是最合適的目標利率，但並非所有人都同意，因為共同基金的現金狀況可能會使這一利率劇烈波動，第一來源表示。 （$1 = 85.5220印度盧比）

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