日本商業情緒因特朗普關税不確定性降至一年低點 | 路透社

日本國旗在日本東京日本銀行總部上空升起，透過樹木可見，時間為2025年1月23日。路透社/伊勢加藤/檔案照片東京，4月1日（路透社）- 日本大型製造商的商業信心在截至3月的三個月內惡化至一年低點，中央銀行的調查週二顯示，這表明日益升級的貿易緊張局勢已經對依賴出口的經濟造成了影響。

這種陰鬱的情緒與大型非製造業的情緒形成對比，後者因入境旅遊的繁榮和通過價格上漲轉嫁成本而改善至自1991年以來未見的水平。

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然而，製造商和服務行業公司都預計未來三個月的商業環境將停滯或惡化，因為全球需求疲軟、成本上升以及對美國關税的不確定性使前景變得複雜，季度“短觀”調查顯示。

這項調查是在美國總統唐納德·特朗普上週宣佈計劃對汽車進口徵收關税之前編制的，突顯了外部逆風如何使日本銀行在進一步加息時機的決策變得複雜。

“公司尚未完全考慮到美國關税的影響，這引發了一種警覺感，但尚未直接影響他們的利潤，”明治安田研究所的經濟學家前田和隆説。

“隨着公司提供穩定的工資增長，且短觀沒有出現重大意外，日本銀行可能不會改變穩步加息的立場，”他説。

衡量大型製造商商業信心的頭條指數在3月份為正12，低於12月份的正14，並與市場中位數預測相符，調查顯示。

這是四個季度以來首次惡化，並且達到了自2024年3月以來的最低水平，鋼鐵和機械製造商的情緒因海外需求疲軟、原材料成本上升以及美國關税的不確定性而惡化。

除了外部逆風外，調查在一些關鍵領域描繪了並非那麼悲觀的圖景，資本支出保持穩定，價格上漲支撐了企業利潤。

衡量大型非製造業者情緒的指數上升至正35，為1991年以來的最高水平，當時日本經濟正經歷資產通脹泡沫。這與12月份的正33和市場中位數預測的正33相比。

大型企業預計在截至2026年3月的當前財政年度內增加3.1%的資本支出，高於市場預測的2.9%的增長。

5月加息？

更多公司看到產出價格上漲，同時他們預計三年後通脹將達到平均2.4%，創下歷史新高，突顯出可能證明進一步加息的日益加劇的通脹壓力。

Capital Economics亞太區負責人Marcel Thieliant表示，調查表明“日益過熱的經濟正在產生強烈的價格壓力。”

“隨着通脹預計將超過日本銀行的預測，而調查顯示價格壓力將保持強勁，我們認為在銀行5月份的下次會議上加息的理由非常充分。”

坦坤將是日本銀行在5月1日下次政策會議上審查的關鍵因素之一，屆時還將發佈最新的季度增長和價格預測。

接受調查的公司可能考慮了特朗普在二月決定將鋼鐵和鋁的進口關税提高到25%的決定。但他們中的大多數可能在特朗普上週宣佈對汽車進口徵收關税的計劃之前就已回覆。特朗普還承諾將在週三宣佈針對所有國家的對等關税。坦坤是在2月26日至3月31日之間編制的，70%的公司在3月12日之前發送了回覆。

日本銀行去年結束了長達十年的刺激計劃，並在1月將利率提高至0.5%，認為日本即將可持續地達到其通脹目標。

行長植田和男表示，如果持續的工資增長支撐消費並允許企業提高價格，日本銀行將繼續推高借貸成本。

日本銀行面臨困境。食品價格的穩定上漲使得通脹在近三年內一直高於2%的目標，這與持續的工資增長前景相結合，增加了近期加息的理由。

但特朗普的關税政策引發了對日本脆弱經濟衰退的擔憂，這可能需要在未來的加息上放慢腳步。

路透社的一項調查顯示，許多分析師預計日本銀行的下次加息將在第三季度，最有可能是在7月。坦坤的情緒擴散指數是通過將認為經濟狀況差的受訪者人數從認為經濟狀況好的受訪者人數中減去得出的。正值意味着樂觀者超過悲觀者。

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