JURO DIs的利率在中國對特朗普的關税措施進行報復後，出現了對國債和商品的負面影響 | 路透社

聖保羅，4月4日（路透社） - DIs的利率在連續第二個交易日下跌，尤其是在短期合約中，巴西的期限曲線反映了美國國債收益率的明顯下降以及石油等商品的崩潰，因對全球經濟更大幅度放緩的擔憂。

在美國於週三對其貿易伙伴實施一系列 進口關税 後，週五中國作出反應，宣佈對 美國商品的報復。在下午結束時，2026年1月的DI（隔夜拆借利率）利率為14.675%，低於前一交易日的14.783%調整，而2027年1月的利率為14.24%，較14.402%的調整下降了16個基點。

在長期合約中，2031年1月的利率為14.38%，較前一次調整的14.419%下降了4個基點，而2033年1月的合約利率為14.49%，與14.494%相比。

在一天開始時，中國宣佈對美國商品徵收34%的額外關税——與美國總統唐納德·特朗普在週三宣佈的對中國商品的相同百分比。此外，北京對某些稀土元素的出口實施了控制——這些元素對技術產業至關重要——並在世界貿易組織（WTO）提出了投訴。

與星期四一樣，對貿易戰可能使美國陷入衰退並降低全球增長的擔憂導致國債收益率暴跌，市場普遍預計美聯儲可能在2025年多次降息。

收益率的下降受到美國早晨發佈的強勁就業數據和美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾對貿易戰對貨幣政策影響的謹慎評論的緩和。然而，國債收益率仍然持續下跌。在巴西，DI利率跟隨收益率的下降，在整體負面情境中，油價在某些時刻下跌超過7%，全球股市普遍下跌。在前一天大幅回落後，美元在本週五下午對雷亞爾上漲超過3%。

“可能由於美元的推動，短期利率回升了一部分”，Bmg首席經濟學家弗拉維奧·塞拉諾評論道。“（但是）商品的影響更強”，他補充道。

在這種情況下，2027年的DI利率在9:20達到了14.12%的最低點，較前一天的調整下降了28個基點，仍在交易的前半小時內。

在市場上，預計目前年利率為14.25%的基本利率Selic可能在當前週期結束時最高達到15%的押注增加，考慮到對全球經濟放緩的擔憂。

在星期四——最新的更新，但已經是在特朗普的關税包之後——B3的Copom期權市場定價為57.50%的概率在五月加息50個基點（前一天為68.50%）和22.00%的概率加息25個基點（前一天為6.00%），而僅有6.50%的概率加息75個基點（前一天為19.00%）。

實際上，在特朗普的關税之後，市場開始看到在五月加息較小（25或50個基點）的可能性更大，而不是押注於75個基點。

對於下次巴西中央銀行貨幣政策委員會（Copom）在六月的會議，期權市場在星期四已經定價為36.90%的概率維持Selic不變（前一天為23.00%）。

“六月的Copom會議非常開放，”Empiricus Research的分析師Laís Costa評論道。“如果我們對經濟放緩有強烈的感知，實際上可能不會有任何（加息）。”她補充道。

在美國，勞動部在早上報告上個月非農部門新增了228,000個就業崗位，此前二月份的修正數據為117,000個。路透社諮詢的經濟學家預計新增135,000個工作崗位。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在下午表示，該機構 沒有預見到衰退的可能性，但承認私營部門的分析師正在關注這一可能性。儘管如此，收益率在下午晚些時候仍然在下降。到16:44，十年期國債收益率——全球投資決策的參考——下降了5個基點，至4.009%。兩年期國債的收益率——反映短期利率走向的押注——下降了4個基點，至3.687%。

看看本週五下午主要DI合約的利率情況：

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