在經濟前景不確定的情況下，當前不是實施“美聯儲保護”的時候 | 路透社

華盛頓，4月7日（路透社）- 美國聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾在感到需要時發出了強烈的信息，走上電視承諾在新冠疫情面前給予經濟最大的支持，利用2022年的簡潔演講傳達關於通貨膨脹的嚴厲信息，並在2023年硅谷銀行破產後出面支持金融市場。

然而，隨着鮑威爾和美聯儲對唐納德·特朗普總統將經濟帶向何方感到與世界其他地方一樣茫然，這位美國中央銀行主席在週五表示，現在不是“美聯儲保護”的時刻——這是華爾街用來形容支持股市的行動的術語——即使家庭儲蓄正在蒸發，經濟活動面臨真實風險。

“目前正在進行大量的等待和觀察，包括我們在內，這似乎是在高度不確定的時刻所做的正確事情，”鮑威爾表示，明確表示美聯儲不會急於降息，就像在出現需要中央銀行明顯回應的危機時那樣。

事實上，根據週五發佈的數據，3月份的就業增長仍然強勁，儘管鮑威爾小心翼翼地指出，這些數字是在特朗普宣佈關税之前計算的。

“目前尚不清楚（……）貨幣政策的適當軌跡，”他説。“我們需要等待並看看事情將如何發展。”

儘管股價的波動可能通過改變家庭儲蓄和改變預期來影響經濟，但特朗普上任初期的動態產生了如此多的相互矛盾的信號，以至於美聯儲到目前為止無法選擇一條道路。

最近，中央銀行迅速而有力地採取行動已成為一種格言，當問題明確時。

但是，在最近的決策中，避免採取之後需要撤回的措施對美聯儲同樣重要。如果鮑威爾和其他人似乎傾向於降息以在高通脹和可能需要維持高利率的威脅下穩定經濟，美聯儲將面臨這樣的風險。

折線圖顯示了各種通脹指標和美聯儲的利率政策。

另一種性質的衝擊

美聯儲從2022年開始迅速加息，因為需要控制通脹，去年在通脹放緩時將利率降低了1個百分點。

貨幣政策當局現在似乎滿意於等待，可能會在加息後採取其他財政和税收措施，這可能會再次改變前景。

在當前時刻，“鮑威爾的首要任務是消除美聯儲即將迅速大幅降息的想法，”前美聯儲副主席、普林斯頓大學經濟學教授艾倫·布蘭德説。“這並不意味着美聯儲永遠不會因應這一點而降息。如果這變成經濟衰退，美聯儲可能會降息。”

美聯儲的任何官員都不會承認“美聯儲保護”是其工具箱的一部分，但華爾街幾乎相信它的存在已有近四十年。

這個術語首次出現時被稱為“格林斯潘保護”，是在前美聯儲主席艾倫·格林斯潘在1987年10月著名的股市崩盤後降息並注入流動性時創造的。

美聯儲的歷任領導人對隨後的危機作出了回應，採取了其他重大舉措，幫助遏制市場損失甚至扭轉了局面。

鮑威爾表示：“當我們面臨高通脹時，這對國家來説是痛苦的……但我們知道我們需要做什麼”，並開始提高利率以抑制需求和價格壓力。

他説：“在疫情期間，我們需要採取的方向非常明確，並且我們果斷地採取了行動”，迅速降息並實施了一系列其他計劃以恢復增長和就業。

現在發生的情況並不是由於疾病、供應鏈阻塞或石油禁運等原因造成的，就像1970年代那樣，而是白宮決定對進口徵收遠超分析師預期的關税，並以引發中國報復的方式進行，同時預計其他國家也會採取更多措施。

然而，越來越多的觀點認為，特朗普的關税將損害增長，甚至可能引發一場決定性的衰退。

顯示美國通貨膨脹和失業率的折線圖。

不着急

美國每年約3萬億美元進口的平均關税率現在可能會增加十倍，從約2.5%提高到25%或更高。

初始影響應該體現在價格上，因為生產者和進口商至少將部分成本轉嫁給消費者。

經濟學家預測，這些更高的價格將在一年內轉化為整體通脹，可能比沒有關税時高出1個百分點或更多，且遠離美聯儲2%的目標。

隨着家庭和企業適應更高的價格，預計需求也會放緩——這種組合至少暗示了滯漲。

鮑威爾和美聯儲的其他官員認為，他們尚未處於一個直接衝突的點，即實現通脹目標與保持低失業率之間的矛盾。

鮑威爾表示：“我們並不處於1970年代那樣的情況”，當時兩位數的通脹與相對較高的失業率同時出現。

鮑威爾説：“但目前的邊際影響將是更高的通脹和可能更高的失業率。這對中央銀行來説是困難的，因為這兩個挑戰需要不同的解決方案。”

在經濟走向和速度變得更加明確之前，“似乎我們不需要急於行動。”

((翻譯：聖保羅編輯部))

路透社CMO

• 建議主題：
• 商業