印度盧比三月的上漲促使進口商加大對沖力度，導致一些銀行的保證金賬單 | 路透社

印度二十盧比紙幣在印度新德里的一個路邊貨幣兑換攤位上展示，2024年5月24日。路透社/普里揚舒·辛格/檔案照片孟買，4月8日（路透社） - 印度進口商上個月以創紀錄的速度與銀行鎖定外匯對沖，利用盧比的上漲。

四位銀行家表示，這些銀行中的一些現在因這些頭寸的名義損失而面臨保證金追繳。

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進口商在3月份購買了價值665億美元的美元/盧比外匯遠期合約，同比增加75%，並創下自2016年7月清算公司印度清算公司（CCIL）開始發佈數據以來的最高月度交易量。

相比之下，出口商的遠期合約活動同比下降，突顯出這種差異。

2025年3月，進口商的對沖活動達到了創紀錄的水平

創紀錄的對沖是由於盧比在3月份上漲超過2%，標誌着從創紀錄低位的反彈。

這一恢復是在盧比經歷了急劇下跌的時期之後，盧比在2月中旬跌至歷史低點87.95，並在3月之前的三個月內下降了3.5%。

在3月份，貨幣受到美元下跌和外國資金流入的支持，促使投資者解除看跌押注。週二最後報價為86.07。

由於盧比的前景相當不確定，進口商對盧比貶值的迴歸感到謹慎，因此迅速通過遠期合同鎖定匯率，銀行家表示。

盧比向88水平的下跌速度是“意外的”，大多數進口商“反應不夠靈活”，使他們在波動性上升的情況下處於未對沖狀態，一位不願透露姓名的銀行外匯銷售人員表示，因為他們沒有被授權對媒體發言。

“他們在三月份機會出現時都跳了進去。”

銀行面臨額外的保證金要求

公司在遠期市場上買賣的美元通過與其他貸款方抵消頭寸來由銀行進行對沖。這些銀行間交易由當地清算所結算。

當一家銀行的進口客户相對於出口商的比例顯著較高時，其未結外匯遠期合同可能面臨名義損失。

儘管市值損失屬於銀行的客户，但清算所要求銀行提供額外的保證金以覆蓋風險。

“我們不得不向CCIL提供額外的保證金，這主要是由於進口商的活動，”一家小型外資銀行的財務主管表示。

“對於大銀行來説，提供額外的保證金是常規事務。”

一家大型外資銀行的外匯銷售人員表示，他們的銀行收到了來自CCIL的“輕微”保證金要求。

CCIL沒有立即回覆請求評論的電子郵件。

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