獨家：美聯儲的穆薩勒姆認為增長低於趨勢，通脹風險加大 | 路透社

聖路易斯，4月9日（路透社）- 聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝託·穆薩勒姆表示，美國經濟增長可能“顯著”低於趨勢，失業率將在全年內上升，因為企業和家庭正在適應因新進口關税而上漲的價格。

穆薩勒姆在接受路透社採訪時表示：“我沒有一個基本的衰退情景，但我認為增長可能會顯著低於趨勢”，他估計這一趨勢在2%左右。

他説：“風險在兩方面都在顯現”，預期的關税上調對價格施加壓力，同時信心下降，近期股市大幅下跌對家庭財富造成打擊，可能抑制消費，加上更高的價格影響，所有這些因素共同抑制了增長。

穆薩勒姆表示，貨幣政策的回應將取決於未來幾個月通脹和失業的演變，價格衝擊是否看起來是持久的，以及通脹預期是否仍與聯邦儲備的2%通脹目標一致。今年他投票支持利率政策。

他將預期的錨定稱為“必要但不充分的條件”，以使美聯儲實現其2%的通脹目標。

穆薩勒姆表示：“我們現在在未來的兩個目標之間存在緊張”，指的是美聯儲保持低失業率和穩定通脹的目標。“我自己的立場將非常關注這兩種風險”，並在通脹預期不威脅上升的情況下保持“平衡的方式”。

由於關税導致的價格上漲可能會導致一個短期的價格衝擊，聯邦儲備委員會在制定政策時可能會在很大程度上考慮這一點，儘管穆薩勒姆表示他認為這種方法是“冒險的”。

同樣，金融條件和家庭財富的變化維持的時間越長，其重要性就越大，仍然存在高關税隨着時間的推移被談判降低和市場復甦的潛在可能性。

但聯邦儲備委員會的官員越來越擔心，預計的關税上漲以及其他國家的報復可能會轉化為更持久的通貨膨脹，從而需要更緊縮的貨幣政策。

另一方面，增長放緩可能會增加失業率，這種情況是聯邦儲備委員會希望通過更有利的貨幣條件來對抗的。

這種情況可能迫使選擇強調哪個目標以犧牲另一個目標，是中央銀行面臨的最具挑戰性的情況之一，自從特朗普總統在4月2日宣佈的關税超出了投資者和聯邦儲備委員會官員的預期以來，政策制定者特別強調了這一點。

“我看到很高的不確定性……我看到家庭和企業的信心低迷並在下降。我看到關税的實際影響現在將提高價格，從而減少人們和企業的實際收入，我也看到一些貿易伙伴的報復，”穆薩勒姆説。

“所有這些都暗示了增長的負面因素和通脹的正面因素。”

關於最近的市場波動，包括股價的急劇下跌和某些信用利差的上升，穆薩勒姆表示，他正在觀察一系列廣泛的金融市場指標，並認為金融條件已經收緊。

“我並沒有感受到市場的功能失調，”他表示。“是的，波動性很高。是的，無論是貨幣、固定收益、股票、企業信用還是商品，資產價格都發生了實質性和不穩定的變化。但我仍然沒有感受到市場運作的問題。”

預計當前的基準利率在4.25%到4.5%之間將在美聯儲在五月再次召開會議時保持穩定，儘管隨着股市的下跌，投資者已經開始評估美聯儲更激進降息的可能性。

可能引發美聯儲反應的一個因素是失業率明顯上升，經過三年多的時間，經濟接近或低於普遍的充分就業估計。

穆薩勒姆表示，商業聯繫尚未顯示出裁員的轉變，但對未來的招聘和資本投資計劃變得謹慎。

“我們還沒有聽説裁員。企業在其資本投資和招聘計劃方面保持謹慎，”他説。但“即使在關税之前，我在個人預測中也預見到失業率將逐漸上升，非常緩慢，但仍將與充分就業保持一致。圍繞這一點的風險已經向上傾斜。”

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