美國債券的下跌引發全球市場警報 | 路透社

檔案照片：前參議員阿爾伯特·加拉廷的雕像位於美國華盛頓的財政部。2021年4月25日。路透社/阿爾·德拉戈新加坡，4月9日（路透社） - 美國國債，全球金融體系的支柱，週三受到新的賣壓影響，顯示投資者正在拋售他們的安全資產，因為美國關税引發的動盪導致強制性拋售和尋求現金的逃離。

10年期國債收益率達到七週來的最高水平，美元作為傳統避風港也對其他主要貨幣貶值，進一步證明對世界最大經濟體的信心受到衝擊。

僅在本週，10年期國債的回報率已上升44個基點，達到4.44%，這是由於價格下跌。如果保持不變，這將是自2001年以來的最大周漲幅。

約29萬億美元的國債市場的下跌提高了全球借貸成本，增加了對中央銀行和政策制定者迅速採取行動的壓力，以保護面臨嚴重放緩的經濟，因為美國超過100年來最高的關税即將生效。

美國10年期國債的每週變動，以基點為單位。

日本將與七國集團（G7）和國際貨幣基金組織合作，以幫助穩定市場下跌，國家的主要外匯外交官表示。

日本30年期國債收益率達到21年來的最高點，而英國30年期債券收益率升至自1998年以來的最高水平。相反，德國10年期債券保持穩定。

在紐約交易時段開始時，國債遭遇新的賣壓，10年期收益率當天上漲約20個基點。

“美國固定收益市場的技術性頭寸減少，但潛在的擔憂依然存在，我不確定美聯儲的干預能否解決這個問題，”Pictet Wealth Management的宏觀經濟分析負責人Frederik Ducrozet表示。

長期債券遭到投機基金的猛烈拋售，這些基金借入資金以押注現貨價格與期貨價格之間通常較小的差異。

30年期國債收益率上漲20個基點，達到4.92%，在三天內上漲53個基點，這是自1982年以來該時期的最大漲幅。

長期債券的拋售使得兩年期和10年期的收益差距達到自2022年以來的最大。

“如果我們看看昨晚曲線發生的事情，對於任何指標來説都是相當極端的，2到10年的收益率在幾個小時內上漲了30個基點；我當然從未見過這樣的情況，”Candriam的固定收益高級投資組合經理Jamie Niven表示。

兩年期和十年期美國國債之間的利差達到了自2022年以來的最高點。

遏制危機

日本中央銀行、財政部和銀行監管機構召開了一次臨時會議，討論採取措施，以遏制一些極端的拋售。

公共債務成本的上升滲透到企業貸款和抵押貸款中，這意味着債券市場發生的事情可能對企業和家庭造成經濟損害。

一些分析師認為，美聯儲可能需要比預期更大幅度地降息，或提供特定的信貸額度，類似於在COVID危機和全球金融危機期間採取的措施。

“如果市場繼續像過去12到24小時那樣表現，我預計短期內會有中央銀行的回應，”美國銀行澳大利亞固定收益、外匯和商品交易主管馬克·埃爾沃西説。

其他人則指出，可能會出現長期的全球貿易流動變化，減緩外國對美國債務的購買，或者外國持有者可能會變成賣方。

美國財政部580億美元的三年期國債拍賣需求疲軟，加劇了對390億美元的十年期債務和週四220億美元的三十年期債券拍賣的冷淡興趣的擔憂。同時，針對美國違約的保險成本上升。

“市場現在擔心中國和其他國家可能會‘拋售’美國國債作為報復措施，”香港巴黎銀行財富管理的首席投資顧問Grace Tam表示。

警報信號

警報信號已經亮起好幾天，由於債務的出售，國債收益率與市場間利率之間的差距大幅下跌。

對沖基金成為了主角，因為他們的借貸方再也無法承受在國債現貨與期貨或掉期之間的小差異上押注的大額頭寸，隨着市場開始根據關税新聞波動。

“當主要經紀商開始收緊要求更多保證金或説我不能再借給你更多錢時，這些人顯然就不得不出售，”新加坡的全球套利基金Aravali Asset Management的投資總監Mukesh Dave表示。

當對沖基金本週拋售國債時，收益率飆升並與掉期脱節。在10年期的情況下，差距達到了64個基點，創下了迄今為止的最高記錄。

“當然，基本的國債交易正在被拋售，”德意志銀行的George Saravelos在一份報告中表示。“但還有更大的事情在進行中：減少雙邊貿易失衡的政治目標在功能上也等同於減少對美國資產的需求。”

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