特朗普的關税暫停並未改變美聯儲面臨的風險基礎 | 路透社

華盛頓，4月10日（路透社）- 美國總統唐納德·特朗普宣佈暫停部分新進口税的決定可能減輕了迄今為止在金融市場上積累的壓力，但仍然保持着重新定義該國經濟前景的一系列情況，伴隨着日益增加的衰退風險和可能的通貨膨脹上升。

對中國、墨西哥和加拿大的高額關税仍然有效，佔美國大部分進口，公眾、投資者和聯邦儲備委員會現在還有三個月的不確定性，關於這一令人不安的辯論將如何解決。總體而言，這為信心的持續下降奠定了基礎，聯邦儲備當局擔心這已經對消費和投資造成了損害。

在特朗普宣佈暫停90天部分關税後的首次評論中，聯邦儲備官員沒有提到這一變化，但強調了他們之前已經做出的聲明：仍然有效的關税已經增加了更高通貨膨脹和更慢增長的風險。

“我們似乎觀察到圍繞通貨膨脹的上行風險急劇增加，同時就業和增長前景的下行風險也很高，”堪薩斯城聯邦儲備銀行行長傑夫·施密德在週四表示。

“考慮到價格可能面臨新的壓力，我不願意在保持聯邦儲備在通貨膨脹方面的信譽時冒險，”他補充道。

達拉斯聯邦儲備銀行行長洛裏·洛根在彼得森國際經濟研究所關於貿易和移民的活動中發表了類似的評論。

“為了可持續地實現我們的雙重任務目標，避免任何與關税相關的價格上漲導致更持久的通貨膨脹將是重要的，”她説。“目前，我認為貨幣政策的立場是恰當的。”

美國消費者價格在三月份環比下降，受到能源成本波動的推動，但分析師認為這是即將到來的關税價格衝擊的一個間歇。

特朗普實施的關税減免對美聯儲的看法幾乎沒有改變，其成員似乎準備在經濟方向更加明確之前維持利率不變，金融市場在特朗普暫停對數十個國家的高額税收後也沒有完全恢復正常。

美國股市在週三的驚人跳漲後下跌了約3%。此外，信用能力較低的企業借貸所支付的溢價僅略有減少，而高質量債券的風險溢價則略有上升。

而企業債券的發行面臨中斷風險，信用能力較強的公司在四月份迄今僅籌集了100億美元，而在三月份的類似時期則為190億美元。到目前為止，本月僅進行了一次評級較低的發行。

金融壓力的區域圖。

企業信貸成本的增加和企業債券發行的放緩可能預示着未來投資支出的下降，並可能成為壓力的前兆，特別是如果暴露較大的公司在再融資或應對更高的債務成本時遇到困難。

週三，美國十年期國債的拍賣順利進行，但定於週四的另一場拍賣將受到密切關注。

在特朗普宣佈暫停之前，發言的美聯儲官員表示，他們認為市場在導致全球股市下跌的動盪期間繼續運作良好——這些損失在90天的間隔中部分逆轉。

但也出現了一些令人擔憂的跡象，包括美國國債收益率的上升，這引發了關於在特朗普政府下，美元是否正在失去其“避風港”地位的辯論，這一地位使得美國在危機時刻成為外國資本的磁鐵。

在市場真正動盪的時刻，美聯儲和其他中央銀行可能會通過購買債券、提供流動性承諾和其他支持措施來干預，以保持人們對更廣泛金融系統穩定的信心。

在本週的採訪和評論中，美聯儲官員沒有表示他們認為這樣的情況正在發展，儘管他們也表示正在密切關注。

“到目前為止，我將其視為市場對全球經濟負增長風險重新定價的反應，”聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝託·穆薩勒姆本週早些時候對路透社表示。

但是“我非常關注財務狀況和融資條件，”穆薩萊姆説。“它們變得有些更加嚴格，明顯更加嚴格。如果這種情況持續下去，可能會成為增長的障礙。”

(霍華德·施奈德和安·薩菲爾的報道)

((翻譯：聖保羅編輯部))

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