巴西儘管提高初級盈餘目標 債務前景仍惡化 | 路透社

2025年4月3日，巴西總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦在巴西利亞出席聯邦政府執政前兩年政績展示儀式。路透社/阿德里亞諾·馬查多/資料圖片路透巴西利亞4月15日電 - 巴西政府週二預測，儘管初級財政收支前景改善（包括設定2026年GDP的0.25%盈餘目標及後續年份更雄心勃勃的目標），但總債務仍將急劇上升。

在需經國會批准的年度預算指導法案中，盧拉總統政府設定了2027年GDP的0.5%、2028年1.0%和2029年1.25%的初級財政盈餘目標。

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受這個拉美最大經濟體高額利息支出影響，公共債務總額預計將持續攀升，2028年將達到GDP的84.2%峯值。預算部長克萊頓·蒙特斯在記者會上承認，為實現2027年盈餘目標需審查支出和税收優惠政策，因為將法院判定的聯邦大額支付排除在初級財政收支計算之外的豁免條款屆時將到期。

“我們將採取必要措施實現這些目標，“財政部副部長維維安·瓦爾加表示，但未透露具體細節。

新預算展望與去年底公佈的預測相比顯著惡化，當時巴西財政部預計債務總額與GDP比率（衡量國家償債能力的關鍵指標）將在2027年達到81.8%的峯值。

此次修正反映了央行激進貨幣緊縮週期後利率將走高的預期，該政策旨在抑制主要由政府支出推動的通脹。

法案預測基準Selic利率今年累計達14.02%，2026年為12.56%，2027年10.09%，2028年8.27%，2029年7.27%。目前利率為14.25%，央行已釋放信號將於5月再次加息。政府還預測明年美元對雷亞爾平均匯率為5.97，原油均價為每桶66.74美元。

週二巴西雷亞爾收報5.89兑1美元，布倫特原油報64.67美元。

財政困境

若2026年財政目標達成——該目標此前由財長費爾南多·哈達德預判，將成為盧拉現任期內首次實現初級財政盈餘。但私人經濟學家和投資者對該目標持懷疑態度，因巴西明年將舉行大選，此類選舉往往伴隨公共支出增加。

投資公司Warren Rena在報告中指出：“今日發佈的預算指導法案不切實際”，認為收入預估"虛高”，並預測明年初級財政赤字將達GDP的0.8%。

現年79歲的盧拉表示，若健康狀況允許，他打算在2026年競選連任。

根據週二的預測，在他任期內，巴西的公共債務總額（與新興市場國家相比已經很高）將上升10.1個百分點的GDP。

這位左翼領導人通過更進步的税收政策來抵消財政擴張，增加了社會福利和家庭收入。

然而，包括養老金和福利在內的強制性支出激增，引發了人們對巴西能否穩定公共債務水平的質疑。這些擔憂，加上全球前景更加嚴峻，已將10年期主權債券收益率推高至14%以上。

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