印度文件：投資者尋求國內安全港灣 | 路透社

2025年4月7日，印度孟買，一名男子走過孟買證券交易所（BSE）外顯示市場行情的大屏幕。路透社/Francis Mascarenhas/檔案照片本文原載於每週二發佈的《印度檔案》通訊。點擊此處註冊，獲取來自印度的重要新聞及其全球影響。隨着美國總統特朗普不可預測的關税政策攪動全球市場，印度及全球投資者正為資金尋找避風港。印度投資者是否會轉向國內，將資金投入龐大的本土經濟？這是我們本週分析的重點。

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此外，印度最新電子廢棄物管理措施遭遇阻力，國際製造商紛紛抱怨成本問題。下滑了解更多。

本週亞洲

**中國如何從對特朗普示好轉向"絕不屈服"的關税對抗**日本稱在美關税談判中無意作出重大讓步**新加坡央行放寬政策以應對美國關税對經濟增長的威脅**中美關税緊張之際，習近平呼籲加強中越貿易關係### 尋找安全避風港

與世界各地的投資者一樣，印度投資者正在全球市場的殘骸中搜尋安全的藏身之處——那些受中美摩擦和特朗普總統反覆無常關税政策影響最小的股票和行業。他們可能發現，避風港近在眼前。

分析師指出，印度當局近月已採取更注重增長導向的財政與貨幣政策，使這個全球第五大經濟體有望成為表現優異的市場。路透BreakingViews專欄作家Felix Martin分析稱，印度還屬於"中間派"經濟體中的佼佼者——這些大型新興市場在日益升級的貿易戰中既不傾向美國也不倒向中國，完全有能力從不斷變化的世界格局中獲益。閲讀全文。印度股市和資金流向為本土市場優勢提供了有力佐證。

儘管略有回落，但今年以來印度股票型共同基金每月仍保持近30億美元的強勁零售資金流入，該數字較三年前已增長逾一倍。印度基準股指BSE Sensex也展現出較強韌性。截至上週五，自本月初特朗普宣佈"對等"關税以來僅微跌1.9%，同期香港恒生指數下跌約10%，越南基準股指跌幅超7%。本週一假期結束後，週二印度股市開盤時Sensex指數上漲2%，完全收復關税公告後的跌幅。

傑富瑞上週將印度股市的投資評級上調至"增持"，理由是該國經濟以內需為主導、相比許多其他新興市場受關税衝擊較小，以及外資配置比例偏低。

“眾多全球新興市場基金對印度仍持中性或低配立場——隨着情緒改善和宏觀基本面趨穩，這一趨勢可能逆轉，“傑富瑞印度首席策略師Mahesh Nandurkar在報告中指出。

聚焦內需主題

交易所數據顯示，外資本月迄今淨拋售3460億盧比（40億美元）印度股票，但國內機構在動盪中持續淨買入2560億盧比，這幫助限制了基準股指的下跌幅度。

“印度市場因國內資金流、經濟增長和資本效率表現優異，如今即便本土資本加碼，外資（FII）也該回歸了，“孟買Angel One旗下Ionic基金經理Harsh Madhusudan Gupta表示。

Gupta列舉了可能吸引外資的三大因素：印度強勁的增長、合理的估值，以及美元從數十年高位回落對盧比匯率的支撐作用。

投資者還正選擇受全球經濟不確定性影響最小的板塊。

傑富瑞看好銀行、電力、電信、汽車和房地產板塊。

摩根大通的印度標的清單中同樣包含銀行和電力股，此外還有消費類股、國防及醫療板塊。

摩根大通印度策略師在4月10日的報告中指出，這些主題不受全球貿易波動影響，並可能隨着國內經濟觸底反彈而獲得提振。

科塔克馬辛德拉資產管理公司董事總經理尼萊什·沙阿認為，本月開始的新財年預算中宣佈的印度新税收減免政策，以及可能降低的利率和燃料價格，都可能支持印度的消費主題。

沙阿在一份報告中表示：“從長期來看，水泥、建築材料和可選消費品等國內主題看起來頗具吸引力。”

自美國互惠關税宣佈以來，涵蓋從食品到日化產品的消費品公司的BSE快速消費品指數已上漲3.3%。

相比之下，IT服務等行業的股票則面臨壓力。行業領頭羊塔塔諮詢服務公司已警告全球動盪的不利影響。自關税宣佈以來，IT服務股指數已下跌9%。隨特朗普關税聲明而波動的製藥商股票也可能繼續處於劣勢，因為處方藥已成為貿易戰的目標。儘管最初被排除在互惠關税之外，但自4月2日以來，Nifty製藥指數仍下跌了2.3%。

在全球動盪中投資者尋求避風港之際，印度市場會表現出色嗎？請通過以下方式聯繫我：[email protected]，新標籤頁打開### 本週必讀

印度希望解決日益嚴重的電子垃圾問題，但全球電子公司表示成本過高。

路透社記者Aditya Kalra和Arpan Chaturvedi報道，大金、日立和三星等製造商對印度政府新規感到震驚，新規要求它們支付更高的費用來回收空調、冰箱、電視和其他電器。

不要錯過這篇報道，瞭解全球電子巨頭與印度政府之間的鬥爭。### 市場動態

美元在特朗普總統任期初幾個月逆轉走勢

印度盧比錄得兩個月來最差單週跌幅，截至4月11日當週下跌近1%。儘管美元走弱，但盧比與人民幣同步波動，國內政策制定者正密切關注這一走勢。（1美元=86.0600印度盧比）

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