政府認為今年債務融資風險創紀錄，需進行財政整頓 | 路透社

巴西利亞，4月16日（路透社）——巴西政府指出，由於更大比例的債務暴露在利率變動之下，其公共債務融資面臨更高風險，並強調需要通過財政整頓來改變這一局面。

在週二提交給國會的2026年預算指導法案（LDO）所附的財政風險説明中，政府預測今年聯邦公共債務的62.1%對短期利率變動敏感，這是自2008年該數據系列開始以來的最高水平，反映了政府所稱的債務“重新定價風險”。

在去年的同一份文件中，預計2025年這一比例為56.6%。

該指標包括與基準利率Selic掛鈎的債務部分，以及12個月內到期的債務部分，因此其再融資也受到國內基準利率水平的影響。

財政部現在預計這一比例將在2028年達到58.9%，而去年計算為51.2%。

政府估計，今年62.1%的聯邦公共債務將暴露在短期利率波動之下，這是自2008年該數據系列開始以來的最高水平。

巴西通過浮動利率債券（即所謂的LFTs）為其異常高比例的債務融資，這些債券通常在市場壓力時期受到投資者青睞。

去年，由於對公共賬户可持續性的擔憂加劇，財政部大量依賴這些債券，而強制性支出的快速增長使該國面臨二十年來最糟糕的債務結構。

債務對基準利率的敏感性在央行收緊貨幣政策以抑制通脹之際不斷上升。自9月以來，央行已將利率上調3.75個百分點至14.25%，並暗示將在5月再次加息。

政府在文件中承認，浮動利率債券在債務中佔比的增長與財政整頓能否落實的不確定性直接相關，這使得發行長期價格指數掛鈎的固定利率債券更加困難。

風險附件指出：“扭轉市場風險軌跡需要更有利於財政整頓和低成本發行的環境。”

“這些有利的宏觀經濟條件對於創造減少債務和改善債務風險狀況的環境至關重要。”

政府提議在週二的2026年預算指導法案中，為明年設定佔國內生產總值0.25%的基本盈餘，這將是盧拉總統當前任期內首次實現正數結果。伊塔烏銀行週三表示，該提議並未消除當前財政調整步伐不足以穩定公共債務的看法，預計明年赤字將達到國內生產總值的0.8%。

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