路透社：美聯儲官員評估關税影響 呼籲保持耐心

2024年11月12日，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在美國紐約市舉行的清算所年度會議上發言。路透社/布倫丹·麥克德米德/檔案照片路透紐約4月24日電 - 美聯儲官員週四在電視採訪中表示，他們認為沒有必要急於改變貨幣政策，因為他們需要更多信息來確定特朗普政府的貿易關税如何影響經濟。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在接受彭博社採訪時表示，鑑於政府在進口税政策上的變化節奏，可能要到今年夏天才能開始看出一些端倪，這意味着貨幣政策不會立即改變。克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克在CNBC上也表達了同樣的政策耐心。

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“我認為在接下來的幾個月裏，直到7月之後，你都不會在真實數據中看到足夠的變化，”沃勒説。“到了下半年，我想我們會更清楚地瞭解政府正在考慮的關税政策會帶來什麼影響。”

沃勒重申了他的觀點，認為這些關税（許多經濟學家和央行官員認為它們會推高通脹，同時抑制就業和增長）對價格壓力只會產生一次性影響。如果情況確實如此，並且通脹並未持續，那麼美聯儲的政策可能不需要做出反應。

“經濟學原理告訴我，關税是一次性的價格水平效應，其影響將會逐漸消退，”沃勒表示。他指出，進口價格上漲帶來的部分通脹壓力會被消費者需求減弱、就業下降和家庭財富縮水所抵消，因此對於通脹上升，“實際幅度可能低於人們的預期”。

沃勒坦言，鑑於疫情期間曾誤判通脹飆升是暫時現象的歷史教訓，美聯儲要在面對一次性價格跳漲時保持政策定力將極具挑戰性。

“需要相當大的勇氣才能堅信這些關税引發的價格上漲是暫時性的，”沃勒説。但關鍵問題在於“有哪些因素會導致通脹在關税初步加徵後持續攀升？我實在難以明確預見這種可能性”。

沃勒同時強調，若經濟急劇惡化，他將重新評估貨幣政策立場。

“如果失業率波動足以讓我判定經濟形勢惡化，或增長前景急轉直下，抑或消費支出顯著萎縮，我將立即採取利率調整措施，”沃勒表示，“屆時我不會坐等研判通脹是否具有暫時性。”

保持耐心

近幾周多位美聯儲官員釋放信號，強調當前貨幣政策應保持耐心，需通過數據研判關税對經濟動能的影響。而總統對進口税反覆無常的實施方式——在引發金融市場震盪後暫停部分關鍵徵税——更增添了政策制定的複雜性。

金融市場普遍預期美聯儲將在年內逐步下調目前4.25%至4.5%的聯邦基金利率目標區間，3月聯邦公開市場委員會會議發佈的預測也初步納入了降息計劃。但關税政策使決策更為複雜——高通脹與經濟疲軟需要不同的政策應對，而美聯儲當前必須權衡其通脹目標與就業使命孰輕孰重。

哈馬克在接受CNBC採訪時呼籲，在高度不確定性的環境下應保持貨幣政策耐心。但她同時表示，若6月前經濟數據表明需要行動，不排除調整貨幣政策的可能。

“我們將密切關注數據，每次會議我都會以開放心態研判是繼續保持耐心還是採取行動的時機，“哈馬克稱，“如果在6月前獲得明確且有説服力的數據，且屆時我們能確定正確政策方向，委員會將會採取行動。”

當被問及是否可能在5月6-7日的聯邦公開市場委員會會議上降息時，哈馬克明顯持否定態度：“我認為下個月調整利率政策為時過早。”

這位行長還指出，目前尚未對經濟形勢形成基準判斷，正以情景假設方式推演經濟前景。

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