越南加大債券發行與支出力度 出口導向型增長面臨關税風險 | 路透社

2018年7月12日，越南海防市港口，工人們正在將集裝箱裝船。路透社/Kham/檔案照片河內，4月25日（路透社）——數據顯示，越南今年迄今已增加近30%的政府債券銷售，旨在通過擴大公共支出來刺激經濟增長，並保護經濟免受美國高額關税的衝擊。近年來，這個東南亞工業中心的經濟迅速擴張——2024年增長超過7%——這得益於外國投資於以出口為導向的製造工廠，這些工廠依賴廉價勞動力和通常從中國進口的零部件。

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根據官方數據，去年出口佔國內生產總值的87%，其中最大份額流向美國。

但該國現在面臨特朗普政府對進口到美國的商品徵收46%的關税，遠高於大多數地區競爭對手，研究公司BMI的經濟學家估計，這可能會使經濟增長減少多達3個百分點。越南已啓動與美國貿易談判，並正試圖説服華盛頓減少或取消這些新關税，這些關税已經暫停至七月。儘管歷史上對提高低公共債務水平持謹慎態度，該國仍在發行更多債券。

根據河內證券交易所截至4月23日更新的數據，今年該國已通過不同期限的政府債券籌集了130.8萬億越南盾（約合50.4億美元），較去年增長26.7%。

這筆資金被指定用於提振公共投資，主要投入鐵路和電力基礎設施領域，並刺激國內消費以實現今年至少8%的GDP增長目標。根據財政部數據，政府計劃今年籌集約500萬億越南盾（約合192.5億美元），約佔GDP的4%。

牛津經濟研究院的Adam Samdin表示，鑑於債務僅佔GDP的36%，遠低於60%的法定上限，政府有充足空間提高公共債務水平。

他告訴路透社：“如果因關税提高導致增長低於預期，我們認為政府也有能力通過更多財政刺激措施應對。”

支出計劃

本週早些時候，越南總理概述了增加公共支出並"全額撥付"給各部門和地方政府的計劃，此前多年未能實現支出目標。

財政部數據顯示，2021至2023年間約有190億美元公共資金未投入使用，比計劃少約25%，政府已沒收了數十億美元的外國援助。“在越南，公共投資每增加1%，GDP增長就會提高0.06個百分點，“政府顧問Can Van Luc表示，並補充説增長是目標。

儘管利率上升，債券發行仍在繼續。根據證券交易所的數據，5年期政府債券的票面利率迄今已上漲近50%，平均為2.17%，10年期債券的票面利率上漲近25%，達到2.92%。

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