分析師稱印度央行大舉購債相當於變相降息 | 路透社

2023年4月6日，印度孟買，印度儲備銀行（RBI）標誌出現在其總部內。路透社/Francis Mascarenhas/檔案照片孟買，4月29日（路透社）——分析師表示，印度儲備銀行計劃在5月購買1.25萬億盧比（146.6億美元）債券的舉措可能會降低銀行間隔夜資金的成本，實際上相當於一次降息。

這些債券購買可能會增加銀行系統的流動性，有助於傳導今年宣佈的兩次降息，並使資金的實際成本保持在6.00%的政策回購利率以下。

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當印度儲備銀行購買債券時，它會向銀行系統注入流動性，使銀行間隔夜借貸成本降低。這降低了隔夜銀行間拆借利率，這是經濟中關鍵的短期利率。

背景

印度儲備銀行在12月上任的行長桑傑·馬爾霍特拉領導下，已向銀行系統注入了大量流動性。5月的債券購買計劃將緊隨4月1.20萬億盧比和1月至3月2.83萬億盧比的購買之後。

馬爾霍特拉本月早些時候表示，央行目標是購買相當於存款約1%的債券，這大約相當於2.30萬億至2.50萬億盧比。

市場反應

週二加權平均隔夜拆借利率為5.93%，但預計將回落至5.75%，即印度儲備銀行通過常備存款便利(SDF)為銀行存放超額資金提供的利率。

在5月購債計劃公佈後，印度政府債券收益率週二走低，10年期國債收益率跌至6.32%的低點，而前一日曾升至6.40%。

關鍵言論

巴羅達銀行經濟學家阿迪蒂·古普塔表示：“在境內流動性充裕的情況下，我們預計加權平均拆借利率將進一步下降，並與SDF利率緊密接軌。”

花旗印度首席經濟學家薩米蘭·查克拉博蒂指出：“目前印度央行的意圖似乎是瞄準持久流動性的規模，並將其提升至至少1%的存款比例，同時對更高數值保持足夠容忍度。”

圖表

印度加權平均拆借利率向央行SDF利率靠攏

數據透視 2025年初以來印度央行通過各類工具注入的流動性規模：

（1美元=85.2650印度盧比）

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