中國製造業活動因特朗普關税影響大幅下滑 | 路透社

2025年4月9日，中國江蘇省宿遷市某工廠生產線上的工人正在作業。圖片來自中國日報/路透社檔案照路透北京4月30日電 - 週三公佈的製造業調查顯示，中國4月製造業活動以16個月來最快速度收縮。在唐納德·特朗普"解放日"關税方案打斷連續兩個月的復甦勢頭後，這再度引發了對進一步刺激政策的呼聲。

該數據與中國官方認為世界第二大經濟體能夠消化美國貿易衝擊的信念形成鮮明對比，也表明在製造商難以找到海外替代買家的情況下，國內需求仍然疲軟。路透關税觀察日報是您獲取全球貿易和關税最新動態的每日指南。點擊此處訂閲

製造商此前為規避關税而提前集中出貨，但隨着關税落地，這一策略已宣告失效——這給政策制定者最終解決經濟再平衡問題帶來了壓力。中國國家統計局數據顯示，4月官方製造業採購經理人指數(PMI)從3月的50.5降至49.0，創2023年12月以來最低水平，且低於路透調查預估中值49.8。

涵蓋服務業和建築業的非製造業PMI從50.8降至50.4，但仍高於50的榮枯分水嶺。

凱投宏觀中國經濟學家黃子春表示：“採購經理人指數的急劇下滑可能因負面情緒效應而誇大了關税的影響，但仍表明隨着外部需求降温，中國經濟正面臨壓力。儘管政府正在加大財政支持力度，但這不太可能完全抵消拖累，我們預計今年經濟增速僅為3.5%。”

該折線圖顯示了中國官方製造業和非製造業採購經理人指數。

黃子春補充説，調查受訪者的消極情緒"可能誇大了關税的影響"，並指出"新出口訂單指數回落至2012年4月以來的最低水平，除新冠疫情干擾外"。

美國總統特朗普決定對北京單獨徵收145%的進口關税，這對中國來説正值一個特別困難的時期，中國正因收入增長乏力和長期的房地產危機而陷入通貨緊縮。

自疫情結束以來，北京在很大程度上依賴出口來支撐脆弱的經濟復甦，直到去年年底才開始採取更認真的措施來提振國內需求。

國家統計局統計師趙慶河在發佈數據時附帶的説明中表示，下降主要是由於"（中國）外部環境的急劇變化"。

週三發佈的另一項私營部門調查也顯示，新出口訂單急劇下降，整體工廠活動放緩。數據公佈後，人民幣對美元匯率小幅走低，這是自特朗普宣佈加徵關税以來首個顯示經濟受損早期跡象的數據。

爭取時間

中國多次否認正尋求與美國談判解決關税問題，似乎更傾向於等待華盛頓先採取行動。為此，北京提前實施了今年的刺激計劃，以緩解（至少暫時）失去最大客户對經濟造成的衝擊。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示：“我們預計5月製造業PMI將處於收縮區間，但在穩增長政策加碼推動下，有望回升至49.5左右。”

他指出，若經濟形勢進一步惡化，可能需要繼續下調利率和商業銀行存款準備金率。

週一，中國國家發改委副主任表示，發改委將在二季度根據當時經濟形勢推出新政策。此前中共中央政治局上週五承諾，將重點支持受關税影響最嚴重的企業和勞動者。

觀察中國的分析人士普遍認為，中美第二輪貿易戰將嚴重拖累經濟增長，但發改委趙辰昕表示有信心實現2025年5%左右的經濟增長目標。

國際貨幣基金組織、高盛和瑞銀近期均下調了對中國2025年至2026年的經濟增長預期，理由是美國加徵關税的影響——這些機構均認為中國經濟無法達到官方增長目標。

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