全球經濟已感受到特朗普關税的拖累 | 路透社

2025年1月27日，人們走在法國巴黎附近拉德芳斯金融商業區的濱海步道上。路透社/Sarah Meyssonnier/檔案照片5月5日（路透社）——美國總統唐納德·特朗普的關税政策正日益阻礙世界經濟的運轉，而數十年來，可預測且相對自由的貿易一直為世界經濟提供潤滑。

上週，從知名跨國公司到小眾電商企業紛紛下調銷售目標，警告裁員並重新審視業務計劃，而主要經濟體在黯淡的數據報告中下調了增長預期。

路透社關税觀察簡報是您瞭解全球貿易和關税最新動態的每日指南。在此註冊。

儘管金融市場押注美國和中國將避免全面貿易戰，且特朗普將達成協議以避免對其他國家提高關税，但這場貿易爭端最終走向的不確定性本身已成為一個主要的拖累因素。

法國巴黎銀行集團首席經濟學家Isabelle Mateos y Lago表示：“美國關税政策在短期內對世界是一個嚴重的負面衝擊。”

她談到美國目前設定的10%基準關税以及對鋼鐵、鋁和汽車等產品徵收的更高行業特定關税時表示：“美國關税的最終結果可能比之前想象的更遠，且水平更高。”

北京方面週五表示，正在評估華盛頓提出就145%的關税進行談判的提議，而對方已以125%的關税作為回應。特朗普政府還暗示，即將與印度、韓國和日本等國達成協議，以避免在未來幾周內加徵更多關税。與此同時，瑞典家電製造商伊萊克斯(ELUXb.ST)，新標籤頁下調了其前景預期，而沃爾沃汽車(VOLCARb.ST)，新標籤頁、電腦配件製造商羅技(LOGN.S)，新標籤頁和飲料巨頭帝亞吉歐(DGE.L)，新標籤頁則因不確定性放棄了其目標。上週取消了對來自中國、價值低於800美元的電子商務包裹的“最低限度”免税待遇，這對許多小型企業來説是一個沉重打擊。

“我們從零關税直接跳到145%，這對企業和客户來説都是難以承受的，”全球貿易諮詢公司Trade Force Multiplier的首席執行官辛迪·艾倫表示，“我看到很多中小企業乾脆選擇完全退出市場。”

一線希望

關税前景促使日本央行上週下調了其增長預測，而荷蘭以及中東和北非（MENA) 地區。主要經濟體全球經濟增長預測

儘管主要經濟體的官方活動指標尚未完全跟上悲觀情緒，但這種情緒已體現在全球工廠採購經理人備受關注的調查中。

上週一項調查顯示，中國4月製造業活動以16個月來最快速度收縮，而英國類似數據顯示上月該國工廠出口創近五年最大降幅。經濟學家迅速警告稱，出口導向型德國看似強勁的數據，可能主要源於工廠為規避關税生效而提前趕工。“這意味着未來幾個月可能出現反彈，“漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia警告道。

儘管提前生產也可能助推印度4月製造業增長達到10個月高點，但分析師指出這個面臨比中國更低關税、且蘋果(AAPL.O)已轉移部分產能的國家，可能成為真正贏家。“印度完全有能力短期替代中國成為美國商品供應方，“凱投宏觀新興市場經濟學家Shilan Shah表示，並預測對中國懲罰性關税將"長期存在”。

目前，多數經濟學家將特朗普的關税策略稱為對世界經濟的"需求衝擊”，通過提高美國企業和消費者的進口成本，這將削弱其他地區的經濟活動。

一線希望可能是這會減輕通脹壓力，從而為其他地區的央行提供更大空間通過降息來刺激經濟——英國央行本週就被認為將利用這一點。但尚未顯現的是，特朗普試圖重新平衡貿易體系以利於美國的做法，最終是否會促使其他國家改革自身經濟：例如中國是否採取行動加大對國內經濟的刺激，或者歐元區國家是否消除仍然阻礙其單一市場的壁壘。

• 建議主題：
• 中國