中國採取觀望態度暴露政策侷限性 | 路透社

2025年5月7日，中國北京，行人走過中國人民銀行總部門前。路透社/Tingshu Wang/檔案照片香港，5月7日（路透社Breakingviews）- 中國在與美國計劃中的貿易談判前正靜待時機。週三，中國三大監管機構宣佈了一系列新措施，但暫未推出大規模支出計劃。這種謹慎態度部分源於政府在過快擴大財政赤字方面的空間有限。

中國人民銀行、中國證監會和國家金融監督管理總局的負責人在一次罕見的聯合會議上，詳細説明了支持受關税影響的經濟的措施。這些措施包括降低銀行存款準備金率以向系統注入1萬億元人民幣（1380億美元）、降息和其他貨幣寬鬆政策，以及股市支持工具等舉措。

這次會議讓人想起去年9月三部門聯合行動時，他們以全面降息震驚市場，隨後推出了2萬億元的支出計劃。根據這一先例，財政部可能很快會跟進財政刺激措施。顯示中國七天逆回購利率變化的圖表

但很明顯，北京方面這次更不願意迅速打開財政水龍頭。一方面，官員們仍在評估華盛頓對中國商品徵收145%關税對經濟造成的損害。此外，貿易戰將如何發展尚不明朗。美國財政部長斯科特·貝森特和首席貿易談判代表賈米森·格里爾本週末將在瑞士會見中國經濟掌門人何立峯；據路透社報道，雙方預計將討論降低整體關税和取消特定產品關税的問題。報道稱，週三援引消息人士表示。鑑於中央政府財政狀況持續弱化，經濟規劃部門今年很可能維持4%的預算赤字目標——這是有記錄以來的最高水平。第一季度税收收入同比下降3.5%，部分原因是為刺激經濟增長實施的減税政策。研究機構榮鼎集團認為，即便中國實現2025年"5%左右"的經濟增長目標，財政總收入仍可能下降。值得注意的是，全球評級機構惠譽上月下調了中國主權信用評級，理由是政府債務快速上升及公共財政風險。

在此背景下，北京方面保持政策定力顯得尤為審慎。

背景新聞

中國人民銀行、中國證監會和國家金融監督管理總局5月7日在北京聯合舉行新聞發佈會，討論穩定中國金融市場的政策措施。

中國央行5月7日宣佈將7天期逆回購操作利率（基準貸款利率）下調10個基點至1.4%。銀行存款準備金率也將下調50個基點，平均準備金率水平降至6.2%。

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