行業訂單意外激增——"美國關税引發的提前採購效應" | 路透社

檔案：2023年11月8日，德國法蘭克福，一輛雙層巴士駛過以銀行區為主的天際線。路透社/凱·普法芬巴赫/資料圖片柏林，5月7日（路透社）- 德國工業在3月份意外大幅增加了新訂單——可能部分歸因於美國總統唐納德·特朗普的關税政策。德國聯邦統計局週三公佈的數據顯示，訂單量較上月增長3.6%，創下自去年12月以來的最大增幅。經濟學家此前僅預期增長1.3%。2月份訂單停滯不前，1月份則暴跌5.5%。德國聯邦經濟部解釋稱：“3月份的訂單增長部分可能是由於企業為應對美國宣佈加徵關税而提前下單所致。”

儘管圍繞貿易政策存在巨大不確定性且近期商業預期低迷，但工業領域在年初的整體表現仍顯示出較強韌性。該部委同時警告：“鑑於美國已宣佈（部分暫緩）加徵關税及相關商業前景惡化，不排除今年後續時間內工業經濟再次走弱的可能性。”

美國關税政策持續引發高度不確定性

私人銀行Hauck Aufhäuser Lampe首席經濟學家亞歷山大·克魯格表示：“訂單增長令人欣喜，但很可能也是對年初疲軟表現的補償性反彈。實際上工業領域本季度仍錄得較大跌幅。“與2024年第四季度相比，本季度降幅達2.3%。克魯格指出，由於市場情緒持續低迷，需求轉向跡象不明顯。“美國關税政策走向的不確定性可能抑制部分訂單——在企業等到財政強刺激前，必須繼續咬牙堅持。“他特別強調，當務之急是政府需加快推進有利於企業的結構改革。

工會背景的宏觀經濟與景氣研究所（IMK）科學主任塞巴斯蒂安·杜利恩表示，三月份時美國新關税既未生效，具體税率也未公佈。“鑑於當前實施的高關税，相當一部分來自美國的訂單很可能會被取消。“此外，未來幾個月德國工業的前景趨於謹慎。特朗普四月份對全球幾乎所有國家實施了大幅加税政策。作為市場反應，美元也出現貶值。“這兩大因素都將在未來數月對德國出口及工業造成壓力。”

三月份德國國內訂單增長2.0%。海外需求增幅達4.7%，其中歐元區訂單飆升8.0%，世界其他地區增長2.8%。若剔除大宗訂單，三月整體訂單量實際增長3.2%。

多個經濟部門推動訂單增長，特別是電氣設備製造（經季節和日曆調整後環比+14.5%）、機械工程（+5.3%）、其他交通工具製造（飛機/船舶/火車/軍用車輛；+13.0%），以及汽車工業（+2.5%）和製藥業（+17.3%）。資本貨物新訂單增長3.7%，中間產品（+2.5%）和消費品（+8.7%）也實現增長。

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