巴西央行加息至近20年高位，對下一步行動持開放態度 | 路透社

2024年12月17日，車輛行駛在巴西巴西利亞中央銀行總部大樓附近。路透社/阿德里亞諾·馬查多/資料圖片巴西利亞5月7日電（路透社）——巴西央行週三連續第六次加息50個基點，將借貸成本推至近20年來最高水平。面對全球不確定性和頑固的國內通脹，央行對未來政策走向保持開放態度。

由貨幣政策委員會（Copom）一致決定將基準利率Selic上調至14.75%，與路透調查中35位經濟學家中32位的預測相符。

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政策制定者強調，當前環境需要"長期實施顯著緊縮的貨幣政策"以實現通脹目標，刪除了此前關於需要"更加緊縮"立場的表述。

他們在政策聲明中補充道：“鑑於下屆會議召開時不確定性加劇，疊加當前貨幣政策週期已處於後期階段且累計影響尚未完全顯現，要求我們在貨幣政策行動中保持額外謹慎，並靈活納入影響通脹前景的數據。”

BMG銀行首席經濟學家弗拉維奧·塞拉諾表示，央行為6月必要時實施較小幅度加息留有餘地，不過他認為這種情況不太可能出現。

“我的基本預測是6月維持利率不變，保持在14.75%。根據經濟前景變化，年底前可能還有降息空間，“他表示。

3月時，巴西央行已預警本月需要進一步收緊政策，不過幅度會小於此前三次100個基點的加息。隨着週三的決策落地——該決定在美聯儲宣佈維持利率不變但警示通脹與失業率上升風險數小時後發佈——巴西基準利率Selic已升至2006年8月以來最高水平。這一創紀錄高利率的背景是5.49%的年通脹率，遠高於官方3%的目標，市場甚至對2028年前能否實現通脹目標都持懷疑態度。

自去年9月以來，激進的緊縮政策已使基準利率累計上升425個基點，但政策制定者週三強調觀察到"經濟增長初現放緩跡象”，不過國內經濟活動和勞動力市場指標仍保持強勁。

全球不確定性

然而現在，通脹風險平衡不再被描述為偏向上行，而是兩側都存在高於常態的風險——包括大宗商品價格下跌帶來的新通縮風險。

“事實上，外部環境顯示通縮前景比先前預期更顯著，這可能支持最早在6月就暫停貨幣緊縮，“Inter銀行首席經濟學家Rafaela Vitoria表示。

由美國全面貿易關税引發的全球不確定性，給全球最大經濟體的前景蒙上陰影，這導致Copom成員在決策前的講話中強調需要更加謹慎和靈活性。他們此前曾表示，當前環境不僅限制了提供任何指導的能力，還要求政策制定者考慮更廣泛多樣的數據，以評估貨幣政策是否達到預期效果。儘管自巴西央行最新政策會議以來出現了一些有利的通脹發展，包括貨幣走強和大宗商品價格下跌，但他們仍對拉丁美洲最大經濟體的發展軌跡表示擔憂。

另一方面，總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦政府公佈了新的刺激措施，例如修改工資貸款規則，以努力扭轉這位左翼領導人支持率暴跌的局面。

考慮到宏觀經濟狀況的變化，巴西央行週三將2025年通脹預期從3月份預測的5.1%下調至4.8%。

對於2026年第四季度——受當前貨幣政策決策影響最大的時期，該行目前預計12個月通脹率將達到3.6%，低於此前預估 在三月下旬發佈的季度貨幣政策報告中。* 建議主題：

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