巴西布拉德斯科銀行一季度表現獲分析師認可，但斷言勝利為時尚早 | 路透社

聖保羅，5月8日（路透社）——布拉德斯科銀行(BBDC3.SA)，新開標籤頁的第一季度業績令分析師們感到滿意，其58.6億雷亞爾的利潤超出市場預期，14.4%的平均股本回報率（ROAE）也表現亮眼，這可能會在週四對股價產生積極影響。“艱難的日子結束了嗎？“花旗團隊在報告標題中這樣一句話評價前一晚公佈的財報數據，他們認為這份財報整體表現積極。“與之前幾個季度不同，這可能是首個有機增長趨勢顯示結構性改善的季度，各項業務線都沒有出現異常波動，“古斯塔沃·施羅德及其團隊表示。

花旗分析師指出，布拉德斯科仍面臨挑戰，因為非利息收入和支出將繼續對業績造成壓力。

“但我們承認，銀行的風險狀況正趨於平衡，改革措施開始見效，“他們表示。“總體而言，這對布拉德斯科的復甦和信譽具有建設性意義。”

自2023年底馬塞洛·諾羅尼亞出任布拉德斯科首席執行官以來，他一直推行"轉型計劃”，承諾以"循序漸進"的方式打造更具競爭力的銀行集團。

分析師重點關注的核心指標是平均股本回報率（ROAE），該指標自去年以來逐步改善趨勢，2023年第四季度曾跌至6.9%。

在評估ROAE仍遠未達到潛力且低於股權成本(CoE)的同時，分析師們也看到了良性趨勢，如資產質量受控及資本水平改善。

第一季度，一級資本充足率為13%，較2024年12月上升0.6個百分點，而核心資本比率本季度從10.5%提升至11.1%。

摩根大通分析師團隊還特別肯定了財務利潤率的積極表現（同比增長13.7%），以及"信貸強勁增長（+12.9%）“和"管理費用低於預期（+3.7%）“等亮點。

“整體趨勢向好”，尤里·費爾南德斯及其團隊在報告中指出，並特別關注客户存款數據——季度環比下降1.3%，同比"僅"增長3.9%。

摩根大通分析師寫道，該數據"遠低於信貸增速”，並表示希望更深入理解活期存款下降的原因——較去年第四季度減少25.5%，過去12個月下降18.9%。

複雜局面

儘管第一季度數據強於分析師預期，布拉德斯科銀行仍維持2025年預測，稱收入增長將是今年盈利能力提升的主因。

“我們認為該行很可能接近其預測上限”，BTG Pactual分析師表示，預計週四股價將迎來積極反應，尤其是在近日表現疲軟之後。

前一天，該銀行優先股收盤下跌1.5%，連續第四個交易日走低，期間累計跌幅達4.9%。

競爭對手伊塔烏聯合銀行(ITUB4.SA)，新開標籤頁於週三公佈第一季度財報後，其優先股當日收漲1.1%，但過去四個交易日累計仍錄得1.5%的跌幅。不過BTG Pactual團隊強調，布拉德斯科銀行正在經歷重大轉型，鑑於該行的規模和複雜性，這很可能是一個漸進的長期過程。

“因此，僅憑單一季度數據就得出確定性結論可能具有誤導性——我們在過去幾年已多次見證這種情況，“愛德華多·羅斯曼及其團隊分析稱，同時維持對該股的中性評級建議。

摩根大通和花旗集團也分別維持中性評級及中性/高風險評級。

布拉德斯科銀行同時宣佈延長股票回購計劃有效期18個月，目標收購最多106,584,881股。

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