歐洲央行執委施納貝爾表示，央行應保持穩健，將利率維持在接近當前水平 | 路透社

2025年3月6日，德國法蘭克福歐洲中央銀行（ECB）總部外景。路透社/Jana Rodenbusch//資料圖片路透社5月9日電 - 歐洲央行管委會成員伊莎貝爾·施納貝爾週五表示，由於全球經濟動盪加劇價格壓力，且中期通脹可能超過央行2%的目標，歐洲央行應停止降息。

隨着通脹快速回落，歐洲央行過去一年已七次降息。政策制定者已開始為6月5日再次降息鋪路，屆時存款利率將降至2%。路透關税觀察日報是您獲取全球貿易與關税動態的每日指南。點擊此處訂閲。

作為直言不諱的鷹派官員，施納貝爾給這些預期潑了冷水，明確提出應維持利率不變，因為當前利率已低至不會阻礙經濟活動的水平。

“現在是保持定力的時候，“施納貝爾在斯坦福大學會議上表示，“恰當的做法是將利率維持在接近當前水平——即穩固處於中性區間。”

金融市場預計6月降息概率達90%，並預期後續月份還將有1-2次降息，這表明施納貝爾的觀點與投資者押注相左。

政策制定者面臨的複雜性在於，短期與中期通脹驅動因素存在顯著差異。

施納貝爾指出，鑑於能源成本下降、歐元走強、經濟增長乏力以及美國政府貿易戰帶來的高度不確定性，短期內通脹率甚至可能跌破歐洲央行2%的目標。

她強調，貨幣政策對經濟影響的傳導存在較長時滯，當進一步寬鬆政策真正對經濟產生作用時，當前拖累通脹的因素可能已經消退，取而代之的將是完全不同的推高成本的力量。

德國承諾增加國防和基礎設施投資可能帶動政府支出激增，從而推高通脹。但更重要的是，美國加徵關税導致的貿易割裂也可能推升成本並抬高物價。

施納貝爾表示：“從中期來看，歐元區通脹風險可能傾向於上行，這既反映了財政支出的增加，也反映了通過全球價值鏈傳導的關税可能引發新一輪成本推動型衝擊的風險。”

施納貝爾甚至質疑了"歐洲不採取報復措施時美國關税對歐元區具有淨通縮效應"的觀點。

“即使歐盟不採取報復措施，通過全球價值鏈傳導的更高生產成本，可能會完全抵消外需下降帶來的通縮壓力，使關税總體上產生通脹效應。“施納貝爾論述道。

正如歐盟已概述的，採取報復措施只會放大這一過程，並在更長期內維持物價上行。

施納貝爾認為，歐洲央行通過保持政策穩定，能夠為應對各種可能結果提供保障，這種策略足以穩健地應對不同情景。

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