歐洲央行應堅定立場並維持利率接近當前水平——施納貝爾|路透社

5月9日（路透社）——歐洲央行理事會成員伊莎貝爾·施納貝爾週五表示，鑑於全球經濟動盪正在加劇價格壓力，且通脹率可能超過2%的中期目標，歐洲央行應停止降低融資成本。

歐洲央行已七次下調利率，隨着通脹迅速回落，貨幣政策制定者已開始為6月5日再次降息奠定基礎，將存款利率設定在2%。作為緊縮貨幣政策的堅定支持者，施納貝爾給這些預期潑了一盆冷水，明確主張維持利率不變，因為目前的利率已經足夠低，不會抑制經濟增長。

“現在是堅定堅持的時候了，“施納貝爾在斯坦福大學的一次會議上表示。“適當的做法是將利率保持在接近當前水平，即穩固處於中性區間。”

金融市場預計6月降息的可能性為90%，並預計隨後幾個月還會有一到兩次降息，這表明施納貝爾的觀點與投資者的押注相左。

貨幣政策制定者面臨的複雜之處在於，短期和中期的通脹力量差異很大。

施納貝爾認為，短期內，考慮到能源成本下降、歐元走強、經濟增長乏力以及美國政府貿易戰帶來的高度不確定性，通脹率甚至可能低於歐洲央行2%的目標。

但貨幣政策對經濟的影響具有顯著滯後性，當貨幣寬鬆政策真正作用於經濟時，通脹壓力可能已消退，取而代之的或是截然不同的推升成本的力量，他分析道。

德國承諾增加國防和基礎設施投資或將推高公共支出，進而刺激通脹。但更重要的是，貿易碎片化——美國加徵關税的副產品——也可能抬高成本並推升價格。

“中期來看，歐元區通脹風險更傾向於上行，這既反映了財政支出增加，也體現了關税再度推高成本並通過全球價值鏈傳導的風險，“施納貝爾表示。

施納貝爾甚至質疑"歐洲未實施報復性關税對歐元區整體具有通縮效應"這一觀點。

“即便歐盟不採取報復措施，通過全球價值鏈傳導的生產成本上升，也可能遠超外需減弱帶來的通縮壓力，使得關税總體上產生通脹效應，“施納貝爾論證道。

歐盟已擬定的報復性措施只會放大這一過程，使價格壓力持續更久。

施納貝爾指出，歐洲央行保持政策定力可確保應對各種潛在情景，這種策略具備足夠韌性來適應不同局面。

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