中美關税削減引發反響 | 路透社

2025年5月12日，美國財政部長斯科特·貝森特(Scott Bessent)和美國貿易代表賈米森·格里爾(Jamieson Greer)在瑞士日內瓦與中國進行貿易談判後出席新聞發佈會。路透社/艾瑪·法吉(Emma Farge)路透倫敦/上海5月12日電 - 在美國和中國宣佈同意實施90天關税暫停期且互徵關税將大幅下降後，週一股票和美元雙雙飆升，這讓投資者對可能避免全面貿易戰產生了一定信心。美國財政部長斯科特·貝森特在日內瓦與中國官員會談後向記者表示，雙方已達成聯合聲明中概述的協議，互徵税率將下降115個百分點。

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本週末的會議是美國總統唐納德·特朗普重新掌權並對中國實施特別高額關税、發起全球關税攻勢以來，中美官員首次面對面交流。

市場反應：

股票：標普500指數和納斯達克指數期貨跳漲，歐洲STOXX 600指數(.STOXX)（新開頁面）上漲0.8%。外匯：美元延續漲勢，歐元下跌1.5%至1.1078美元，日元走弱，美元兑日元上漲2.1%至148.49。

債券市場：基準10年期美國國債收益率當日上漲8個基點至4.457%，在聯合聲明發佈前已上行5個基點。

市場評論：

王超（音譯），深圳龍太資本管理有限公司董事長，深圳

“中美會談結果無疑是利好消息。雙方都回歸了理性與常識。但基於國家利益的強硬立場均未改變。

“美方仍維持20%關税，這源於其霸權地位及芬太尼問題的藉口。若90天內未達成協議，中國對美出口將面臨54%的長期關税，美國對華出口關税則為34%。那將意味着半脱鈎狀態。

“因此今日消息不能視為長期利好，準確説是長期利好疊加90天的不確定性。”

謝爾頓·麥克唐納，馬爾伯勒投資公司首席投資官，倫敦

“我們初步判斷這次減税幅度遠超預期。雖然只是暫時性的，但市場會將其解讀為特朗普其實不願造成他此前似乎樂見的破壞性局面。

“不過若假設’穩態’是10%的全面關税和30%的對華關税，相比特朗普上任時仍是負面狀況。對經濟增長也仍是拖累——只是比近期預期的影響要小——所以經濟衰退擔憂尚未完全消散。

“由於眾多資產的頭寸佈局存在’方向性錯誤’，可能出現更大規模的平倉。這可能導致風險資產上漲、美元走強及收益率曲線趨平。反之避險交易可能走弱。可見市場再次由情緒、心理和頭寸佈局主導，而非基本面因素。”

西蒙·埃德爾斯坦，基金經理，高鷹資產管理公司，倫敦

“全球兩大經濟體試圖解決長期存在的問題並不令人意外，但別指望能輕易解決。即使保留相當温和的關税，也可能對貿易流動產生重大影響，因為許多中國對美出口商品利潤微薄且對價格敏感。中國可能會通過人民幣貶值來彌補貿易條件的變化，這將重新引發另一場舊爭論。這就像中國戲曲和肥皂劇的混合體——角色豐富多彩，情節需要多年才能展開。”

簡·馮·格里希，首席市場分析師，北歐聯合銀行，赫爾辛基

“市場表面接受了這一消息，我個人持保留態度。如果最終目標是低關税，為何要採取這種方式？局勢仍然起伏不定，不確定性很高。

“我仍擔心會有變數，雖然現在達成了初步結論，但細節可能無法讓雙方都滿意，還會有其他問題出現。當然，時間會證明一切。我不會全盤接受目前聽到的所有消息，就像我們在’解放日’（4月2日關税公告）和現在看到的那樣，局勢仍在雙向波動。”

簡·弗利，外匯策略主管，荷蘭合作銀行，倫敦

“美國方面保證談判將繼續進行，談判基調積極，美中兩國不希望脱鈎，因此人們更加樂觀地認為關税不會造成可能出現的毀滅性影響，市場集體鬆了一口氣。

“這並不意味着我們回到了特朗普就職前的狀態，10%的基礎關税仍然普遍存在，90天的暫停期已經開始倒計時。整體情況沒有可能那麼糟糕，但對於這些關税最終將如何確定、對全球增長和央行政策的影響，我們仍存在相當程度的不確定性。”

肯尼斯·布魯克斯，法國興業銀行外匯與利率高級策略師，倫敦

“這是市場對風險資產投出的明確信任票。這是朝着正確方向邁出的一步，對美國資產和美國經濟都是積極的。”

“在從4月低點復甦的過程中，美元一直落後於其他市場。股票已回升至4月2日的水平，債券收益率也回升至這些水平，而美元實際上落後於這一走勢。現在條件已經成熟，美元將進行更深入的調整和更大規模的復甦，以趕上股票和債券收益率的步伐。”

張智威，品浩資產管理首席經濟學家，香港

“這比我預期的要好。顯然，這對兩國的經濟和全球經濟都是非常積極的消息，大大減輕了投資者對短期內全球供應鏈受損的擔憂。”

“但我們也需要記住，這只是三個月的臨時關税削減。因此這是一個漫長過程的開始。雙方可能需要數月時間才能達成解決方案或最終貿易協議，但這是一個非常好的起點。”

阿爾內·佩蒂梅薩斯，AFS集團研究總監，阿姆斯特丹

“美國在週一早上對關税政策做出如此急劇的U型調整確實出人意料。看起來對華關税將降至可控水平——儘管是暫時的。市場應會因此反彈。當90天暫停期結束時，特朗普如何能可信地再次提高關税？他降低關税的速度比任何人預想的都要快，4月2日的決定很快就會被遺忘。當然，他曾告訴過你們要抄底。”

威廉·辛，上海對沖基金春山浦江投資管理公司董事長

“這一結果遠超市場預期。此前大家只希望雙方能坐下來談判，市場情緒一直非常脆弱。現在確定性大大增強。中概股和人民幣都將迎來一段上漲期。”

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