銀行業稱美國放寬槓桿規則或有助於支持國債市場 | 路透社

2023年12月29日，人們走過美國紐約證券交易所（NYSE）附近的金融區。路透社/愛德華多·穆諾茲/資料圖片華盛頓/紐約，5月13日（路透社）——銀行業樂觀預期美國監管機構將很快調整針對通常安全投資的準備金要求，特別是在上月國債市場出現動盪之後。這項改革"補充槓桿率"的舉措可能減少銀行必須留存的現金量，釋放更多資金用於貸款或其他業務，並可能激勵銀行在國債市場中介中發揮更大作用。

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金融服務論壇（代表美國大型銀行）主席兼首席執行官凱文·弗羅默表示：“當前基於槓桿的資本要求已過時，與金融穩定和經濟增長背道而馳。需要迅速改革以更好服務美國納税人、資本市場、消費者、企業和經濟。”

監管機構已指出補充槓桿率值得重新考量，正在研究是否調整規則計算公式以減輕大銀行負擔，或對國債等極安全投資提供豁免。三位知情人士透露，這場辯論推動業界期待監管機構最快今夏提出改革方案。包括大型銀行代表組織金融服務論壇和銀行政策研究所在內的遊説團體一直在推動這項變革。

財政部長斯科特·貝森特上週向立法者表示，對於負責該規則的三家監管機構——美聯儲、聯邦存款保險公司和貨幣監理署來説，改革是一項"高度優先"的任務。多年來，銀行一直主張應改革2007-2009年金融危機後建立的SLR（槓桿率）。他們認為，該規則本應作為基準，要求銀行即使對非常安全的資產也要持有資本，但隨着時間的推移，它已成為對銀行貸款的約束性限制。

銀行政策研究所總裁兼首席執行官格雷格·貝爾在給路透社的一份聲明中稱改革"遲來但受歡迎"。

當2月份被國會問及槓桿要求是否阻礙了銀行幫助中介國債市場時，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示同意，並稱是時候重新審視這個問題了。

此類改革是銀行業希望與特朗普政府推進的一長串願望清單中的一項，特朗普政府已將放鬆監管以刺激經濟增長作為首要任務。對SLR負有共同責任的美聯儲、聯邦存款保險公司和貨幣監理署的發言人拒絕置評。

討論中的選項

目前，所有銀行都必須持有其槓桿敞口（即其資產和衍生品等其他表外項目）的3%作為資本。全球最大的銀行還必須額外持有2%，即所謂的"增強補充槓桿率"。

監管機構可以通過簡單地將國債和央行存款排除在SLR計算之外來提供緩解。這正是美聯儲在提供新冠疫情時期的臨時緊急救濟措施。或者，據三位行業消息人士認為更可能的選擇是，他們可能會考慮調整"強化版"補充槓桿率（SLR）——該方案並非廣泛豁免國債，而是優化計算公式以降低比率。監管機構曾於2018年特朗普總統首個任期內嘗試放寬該要求，根據銀行特定風險狀況設定額外資本，但最終未能推進。作為國債市場最主要參與者的頂級銀行，將從第二種方案中直接受益。

銀行業希望任何槓桿率放寬措施能與改革其他資本要求的整體行動同步推進，包括針對最大型、最複雜銀行的"全球系統重要性銀行附加費"（GSIB surcharge），以及當前正在開展的大型銀行年度財務"壓力測試"改革。在上月討論季度收益時，多位銀行高管將SLR改革與其他資本救濟措施相提並論。

“補充槓桿率要求我們對無風險資產、國債和現金持有等量資本，這並不合理，“美國銀行首席執行官布萊恩·莫伊尼漢今年四月表示。

SLR支持者則主張，必須保留這種不考慮風險的關鍵保障工具，簡單直接的槓桿要求有助於防範潛在風險被忽視。

但此類救濟措施可能為國債市場注入更多流動性，該市場在極端壓力時期屢現功能失調。

作為全球金融體系基石的29萬億美元國債市場，在四月遭遇了猛烈拋售，推高了美國的借貸成本。市場對潛在改革的預期助推了互換利率與國債利差近幾個月的走闊，因特朗普在11月5日總統大選中獲勝，激發了金融市場監管進一步鬆動的希望。

反映利率互換固定利率與可比國債收益率之差的互換利差，常被用於對沖或押注利率變動。

然而在特朗普4月2日"解放日"關税公告引發債券拋售後，該利差急劇收窄。

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