短期利率因巴西央行貨幣政策委員會（Copom）決議小幅走低，長期利率隨美國國債收益率上漲 | 路透社

聖保羅，5月13日（路透社） - 巴西收益率曲線在本週二呈現陡峭化走勢，短期利率小幅下行（受央行貨幣政策委員會最新會議紀要支撐），而長期利率則穩步攀升（跟隨美債收益率上漲，且外資正在兑現近期收益）。

截至下午收盤，2026年1月DI（銀行間存款）利率——最具流動性的短期合約之一——報14.785%，較前一交易日結算價14.796%有所下降；2027年1月合約利率為14.02%，較14.035%的結算價下跌2個基點。

在更長期合約中，2031年1月利率報13.7%，高於此前13.608%的結算價；2033年1月合約利率達13.78%，較13.663%上漲12個基點。

巴西央行早間公佈了上週貨幣政策委員會（Copom）會議紀要，當時該機構將基準Selic利率上調50個基點至年率14.75%。市場經濟學家解讀稱，紀要重申了6月可能追加25個基點加息或維持利率不變的信號。

“外部環境呈現不利且特別不確定態勢。儘管已嘗試量化評估，但關税衝擊和不確定性衝擊的實際影響仍存在高度不確定性”，委員會在紀要中指出。該會議召開時間早於美中達成協議週末關閉，以臨時降低費率。“當前經濟活動形勢仍呈現增長放緩的混合信號，但可以觀察到初步的增長温和跡象，”貨幣政策委員會（Copom）在另一處提到巴西經濟活動時補充道。

路透社採訪的專業人士表示，文件內容總體符合預期，維持了下個月Selic利率可能上調或保持不變的可能性。

由於會議紀要符合預期且美國國債在交易日前半段相對平穩，巴西期貨利率在上午大部分時間走低，回吐了前一交易日的部分漲幅。

“我認為（會議紀要）是中性的，”BMG銀行首席經濟學家Flavio Serrano下午評論道。“（收益率）曲線正在回吐昨日部分漲幅，隨後外圍市場惡化，國內也隨之調整，”他補充説。

臨近中午12點，美國國債收益率加速上漲，這助推了巴西長期DI利率的走勢。

“美國國債收益率）在午餐時間前基本持平，現在開始上漲，”EPS Investimentos首席策略師兼合夥人Luciano Rostagno指出，並提醒關注巴西收益率曲線長端的利率上升。

14點22分，2031年1月DI利率觸及13.71%的高點，較前一日結算價上漲10個基點。同一時間，2026年1月DI利率報14.80%的高點，與前一結算價持平。

“外國投資者非常喜歡在收益率曲線的長端操作。過去幾週一直有這種（資金）流動，巴西因此受益，”Inter Asset主動固定收益經理Ian Lima表示。

“今天和昨天相反的趨勢是資金迴流美國。外國人正在將巴西和其他經濟體的‘動向’收入囊中。在墨西哥、阿根廷和哥倫比亞，利率也呈現明顯上升態勢，”利馬補充道。

實際上，外國投資者正在平倉巴西長期債券頭寸，這推高了遠期利率。利馬指出，在短期端，Copom會議紀要起到了某種‘錨定’作用，將利率維持在2028年1月之前的水平，市場對Selic短期決策已做好充分準備。

臨近收盤時，市場定價顯示6月Selic利率維持不變的概率為62%，加息25個基點的概率為38%。前一日這兩個概率分別為59%和41%。

在B3的Copom期權市場上，週一（最新數據）的定價顯示：Selic維持不變概率56.00%，加息25基點概率36.50%，加息50基點概率5.50%。

美國方面，勞工部早間公佈數據顯示，消費者價格指數（CPI）上月上漲0.2%，而3月為下降0.1%。路透調查經濟學家此前預計上漲0.3%。截至下午晚些時候，美國國債收益率持續攀升，尤其是長期合約。16:33時，十年期國債收益率——全球投資決策的基準——上漲4個基點至4.497%。

看看本週二下午主要DI合約的利率情況：

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