投資者稱：台海衝突若爆發，無處可避 | 路透社

2022年1月25日拍攝的插圖中，在中國和台灣地區旗幟前擺放的國際象棋棋子。路透社/Dado Ruvic/插圖新加坡，5月22日（路透社）——外國投資者曾幾乎無法想象中國會入侵鄰近的台灣地區，但隨着唐納德·特朗普成為美國總統，許多人將其視為必須為之準備的尾部風險情景，儘管他們找不到應對之策。

這個民主治理的島嶼長期以來一直是中美關係的爭議點，自特朗普1月入主白宮並實施令市場震盪的貿易關税以來，兩國關係進一步惡化。

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投資者擔心，如果中國試圖接管其視為"神聖"領土的地區，可能會引發戰爭，導致台灣地區作為一個擁有自身貨幣和身份的市場終結，而唯一另一種可能是維持和平與現狀。

因此，對投資者而言，選擇要麼是完全退出，要麼是繼續投資並抱最好的希望。

總部位於新加坡的全球套利基金Aravali Asset Management的首席投資官Mukesh Dave表示，任何入侵的風險都難以對沖。

“你無法結算任何交易，貨幣可能完全消失，“他説。“你要麼像往常一樣繼續經營，要麼遠離。”

在博彩平台Polymarket上，中國入侵台灣地區的概率已從今年早些時候的幾乎為零上升至12%。

今年以來，膽怯的外國投資者已從台灣股市撤資近110億美元，儘管這主要是受關税和經濟擔憂的推動，但他們在5月曾試探性迴流。

基準指數(.TWII)，新開標籤頁今年下跌了6%。儘管美國長期以來在台灣問題上堅持"戰略模糊"政策，未明確表示是否會對攻擊做出軍事回應，但特朗普的前任喬·拜登在任期內曾表示，如果中國攻擊台灣，美軍將保衞該島。

特朗普關於新全球秩序的言論以及他對俄羅斯佔領烏克蘭大片領土的漠視所引發的地緣政治緊張局勢加劇，使美國對台灣的這種保護承諾受到質疑。

自1949年戰敗的中華民國政府在與毛澤東的共產黨內戰失利後逃往台灣以來，台灣一直生活在中國入侵的威脅之下，但雙方數十年來未再發生激烈交火。

然而，分隔台灣與中國大陸的台灣海峽局勢持續緊張。中國4月份在台灣周邊舉行的為期兩天的軍事演習進一步加劇了投資者的擔憂。本週最新一輪交鋒中，台灣總統賴清德在就職週年記者會上承諾與中國和平相處，卻遭中國國台辦指責其言論是"兩面手法”，並表示台灣無法阻擋"國家統一的必然趨勢”。賴清德被中國稱為"分裂分子"，他拒絕北京的主權主張，表示只有台灣人民才能決定自己的未來。

高盛兩岸風險指數通過統計提及緊張局勢的新聞報道數量來衡量地緣政治風險強度，自去年特朗普贏得美國大選以來持續攀升。

“若台海發生軍事衝突，投資決策將變得非此即彼：要麼承受極端市場波動繼續持倉，要麼迅速撤資保全本金。“貝爾福資本集團首席投資官史蒂夫·勞倫斯表示。

皇冠明珠

台灣投資邏輯的核心是台積電(2330.TW)（新開頁卡），這家全球最大芯片代工商堪稱半導體行業的皇冠明珠。台積電的主要客户包括英偉達(NVDA.O)（新開頁卡）和蘋果(AAPL.O)（新開頁卡），其股票在台北和紐約兩地上市，今年早些時候推動股市創下歷史新高。“台積電體量如此龐大，投資者普遍預期美國將強力保衞台灣。“阿拉瓦利的戴夫表示，“這是大家的期望。”

然而台積電已成為特朗普政府的重點關注對象，他在4月加徵關税後又推遲部分關税措施以與各方進行談判。

當地基金經理表示，雖然無法對沖實際戰爭風險，但投資者確實可以通過某些方式對沖戰爭恐慌引發的市場下跌。

然而，統一企業(1216.TW)，新開標籤頁旗下台灣證券投資諮詢部門董事長李方國對這種對沖的必要性持懷疑態度，他認為外國投資者誤判了台海戰爭的風險等級。“我們不應從地緣政治風險角度解讀。核心問題在於關税。”

養老金諮詢機構美世全球首席投資策略師Rich Nuzum表示，其評估過風險的客户發現最佳選擇是分散投資。

“我認為針對危機的壓力測試正變得越來越普遍。”

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