美聯儲官員沃勒表示今年晚些時候可能降息，福克斯商業報道 | 路透社

2025年5月9日，美聯儲理事克里斯托弗·沃勒在美國加利福尼亞州帕洛阿爾託斯坦福大學胡佛研究所貨幣政策會議間隙交談。路透社/安·薩菲爾/資料圖路透紐約5月22日電 - 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒週四表示，他仍認為今年晚些時候存在降息路徑。他在評論中指出，當前市場定價水平顯示投資者擔憂共和黨預算計劃未能有效應對財政赤字問題。

沃勒在接受福克斯商業頻道採訪時強調，前景關鍵取決於特朗普政府關税政策的最終落點。若關税税率能接近10%這一較低水平——相較於特朗普總統發動全球貿易戰初期更為嚴苛的税率——則經濟前景將趨於穩固。

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“如果我們能在7月前將關税降至10%左右並完成最終確定，那麼下半年經濟將處於良好態勢，屆時我們將具備條件在今年下半年實施漸進式降息。“沃勒表示。

這位政策制定者未具體説明美聯儲將以何種方式或何時下調當前4.25%-4.5%的聯邦基金利率目標區間。儘管美聯儲官員和私營部門普遍承認貿易政策帶來的巨大不確定性，金融市場仍預期年底前會有適度降息。

關税政策中許多更具攻擊性的條款因等待貿易協議達成而暫緩實施，因此事態最終如何發展仍不明朗。經濟學家普遍認為，總統青睞的這類關税將推高通脹，同時抑制增長和就業。迄今為止特朗普在關税問題上的讓步，已促使預測機構降低了經濟陷入衰退的高概率預期。

沃勒在採訪中還談及共和黨的税收計劃——該計劃似乎將在本已龐大的赤字基礎上再增加鉅額借款。隨着共和黨推進立法程序，政府債券收益率持續上升，金融市場出現波動。借貸成本上升會抑制經濟活動，並可能影響美聯儲對未來貨幣政策選擇的考量。

“市場正在密切關注"當前審議中的"財政政策”，且"對能否削減赤字存在疑慮”。我的意思是，過去幾年我們每年都出現2萬億美元赤字，這根本不可持續，“沃勒表示。“市場期待更多財政紀律，他們很擔憂，“沃勒説。由於眾議院週四通過的法案版本還需經過參議院審議，沃勒指出在政府支出明確趨緩之前，市場可能會要求更高溢價才願購買政府債券。沃勒指出，當前市場對美國資產普遍存在擔憂情緒。

“看起來確實存在對美國資產的全面避險情緒，不僅是政府債券，而是所有資產，”沃勒表示。“這種情況未來是否會持續，我無法確定。”

沃勒稱，如果經濟重回“良性軌道”且通脹“保持低位”，那麼“可能會看到對美國資產的需求復甦”。

沃勒在採訪中還表示，他仍然認為標準經濟學理論認為任何與關税相關的通脹都將是美聯儲政策制定者可以忽略的一次性衝擊。他指出，10%的關税制度對實際物價上漲的影響應該有限，並強調目前沒有跡象表明關税會對價格造成持續上行壓力。

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